融达期货铁合金日报-个别产区 1月结算电价上调，合金成本支撑显现

铁合金日报|2026-02-04 个别产区1月结算电价上调，合金成本支撑显现 硅铁 作者：李娟 【市场动态】 铁合金分析师 1.宏观产业:财联社消息，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。（资讯来源：财联社） 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2603合约收在5654涨0.11%，资金净流出5390万，日减仓12529手，结算价5648，主力移仓2605合约中。（数据来源：文华财经） 3.硅铁现货：72硅铁自然块报5250-5350元/吨现金含税出厂，75硅铁报5850-6000元/吨现金含税出厂。节前钢厂补库进入尾声，预计市场报价以基差报价为主，成交逐步转淡。（数据来源：Mysteel） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料720-750元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨暂稳运行，1月青海结算电价0.42-0.46元/千瓦时，涨1-2分不等。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供需紧平衡预期。Mysteel统计，上周全国136家独立硅铁企业样本开工率29.12%环比前一周增0.03%，日均产量14075吨环比前一周增0.07%，五大钢种70%硅铁周需求18758.4吨环比前一周增0.30%，硅铁周供应9.85万吨环比前一周增0.1%，供需错配收窄中。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存回升，硅铁厂累库预期，仓单库存低位。Mysteel统计，1月钢厂硅铁库存17.52天环比增加13.69%。上周样本硅铁厂库存量67900吨，环比前一周增加680吨。今日硅铁仓单8436张环比上个交易日减少141张，仓单预报29张环比上个交易日持平。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期承压于60周均线，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）兰炭降价预期减弱，硅铁成本差较大，大部分企业亏损中，估值偏低；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存回升，硅铁厂累库预期；（3）政策底支撑，春节累库预期和估值修复预期并存的胶着行情。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：截至1月31日，20城出台21条楼市松绑政策，其中多地延长房地产政策期限，南京推行“电子房票”全城通兑，同时继续优化公积金政策，允许提取公积金用于房屋“适老化”、“适儿化”改造。中信证券研报称，回顾2026年1月央行政策表述，预期管理优先级或更高。鉴于降准成本低于扩表类工具，在净息差收窄、预计年中政府债发行压力较大背景下，为保证银行承接，我们预计26Q2降准概率大。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：锰硅2605合约收于5868涨0.31%，资金净流出2556万，减仓6808手，结算价5862。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：6517北方报5600-5700元/吨现金含税出厂，南方坚挺在5750-5850元/吨现金含税出厂。进入2月下游钢厂采购锰硅合金较为稀少，河钢2月低碳硅锰招标1655吨，目前6517锰硅尚未发布标书。（数据来源：中国铁合金在线） 4.成本端：锰矿现货报价坚挺，天津港CML澳块报价43.5元/吨度，South32澳块报41.5-42元/吨度，南非块报36.5-37元/吨度，加蓬块报43元/吨度；钦州港South32澳块报41.5元/吨度，CML澳块报43-43.5元/吨度，加蓬块报42元/吨度。南方工厂有透露谷段电价上涨6分左右，后续单班生产涨至5毛以上，年后开工复产仍较为困难。而内蒙、宁夏地区预计新年电价波动有限，主流范围或仍将在0.4-0.45元/千瓦时区间。 （数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应宽松但过剩率降低。Mysteel统计，上周全国187家独立锰硅企业样本开工率36.21%较前一周持平，日均产量27485吨减120吨，五大钢种70%锰硅周需求117220吨环比前一周增0.30%，全国锰硅周供应192395吨环比前一周减0.43%，供需错配收窄明显。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存回升，锰硅厂累库预期，仓单库存低位。Mysteel统计，1月钢厂锰硅库存天数17.48天，环比上月增加12.63%。上周样本锰硅厂库存量375500吨，环比前一周增加1300吨。今日锰硅仓单37990张环比上个交易日减少98张，仓单预报1394张环比持平。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期承压于60周均线并支撑于60日均线，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）锰矿现货报价坚挺，南方电价有上调，锰硅厂仍普亏中；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存回升，仓单库存低位，锰硅厂累库预期；（3）政策底支撑，成本支撑与需求走弱的博弈持续。 （以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其他任何人士。如引用发布，须注明出处：融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。