融达期货铁合金日报-合金减产预期升温，盘面表现出一定弹性

铁合金日报|2025-11-05 合金减产预期升温，盘面表现出一定弹性 作者：李娟 硅铁 铁合金分析师 【市场动态】 1.宏观产业：财政部发布，为落实中美经贸磋商达成的成果共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年11月10日13时01分起，停止实施《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》(税委会公告2025年第2号)规定的加征关税措施。（数据来源：Mysteel） 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：72硅铁自然块现金含税出厂5150-5250元/吨，75硅铁价格报5700-5750元/吨。中天钢铁2025年11月南通基地硅铁公开招标500吨。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料740-770元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮700-740元/吨。青海10月结算电价涨幅明显，煤价继续上调支撑兰炭和电价，硅铁成本上移至5550-5750元/吨现金含税出厂，倒挂明显。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：上周硅铁供需错配收窄，月度供应相对宽松。供应端，上周样本硅铁厂的硅铁日产量16385吨，较上期减185吨，硅铁产量仍处在相对高位。需求端，据SMM调研，11月5日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率86.40%环比上升0.19%，高炉产能利用率为88.32%环比上升0.03%，样本钢厂日均铁水产量为239.28万吨环比上升0.08万吨，合金需求微增。（数据来源：上海有色金属网、中国铁合金在线） 2.库存：钢厂10月硅铁库存微增，上周样本硅铁厂库存增加8.16%至71990吨。今日硅铁仓单增加388张至5570张合计27850吨，预报3943张合计19715吨。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压调整。 2.核心逻辑： （1）兰炭涨价预期升温，电价重心上移，硅铁倒挂严重，产业亏幅较大；（2）周度供需错配收窄，合金厂累库，钢厂库存微增，仓单累库预期；（3）政策底支撑，关注硅铁厂减产面积是否扩大。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：11月4日，河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格进行第三轮上调，幅度为50-55元/吨，执行时间2025年11月5日零点。中国煤炭资源网数据显示，11月5日调研主产地煤矿共计20家，其中稳价煤矿16家，涨价煤矿3家，降价煤矿1家，停产煤矿4家。（资讯来源：Mysteel、中国煤炭资源网）2.锰硅期货：锰硅2601合约收于5776涨0.24%，资金净流出2327万，日减仓5844手，结算价5756，承压调整。（数据来源：文华财经）3.锰硅现货：锰矿现货震荡偏弱，6517北方报5550-5600元/吨现金含税出厂，南方报5580-5620元/吨现金含税出厂。11月钢招进行时，关注风向标钢厂招采定价。（数据来源：Mysteel）4.成本端：港口锰矿现货震荡运行，天津半碳酸34.5元/吨度，南非高铁30元/吨度附近，加蓬39.8-40元/吨度，澳块分指标38.8-41元/吨度，买卖双方继续博弈。宁夏25-40mm湿熄焦报1240元/吨承兑含税出厂暂稳运行，锰硅成本倒挂走扩。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：上周锰硅供需错配继续收窄，月度供应仍宽松。上周样本锰硅企业周产量下降4900吨，其中内蒙周产减少1400吨，贵州周产减少420吨，云南周产减少3080吨，其余地区目前生产基本正常。11-12月内蒙部分新增产能投产，预计日产增量约为850-900吨。（数据来源：中国铁合金在线） 2.库存：钢厂10月锰硅库存小降，上周样本锰硅企业库存增21500吨至314500吨，今日锰硅仓单增加1940张至12758张合计63790吨，预报1711张合计8555吨，库存主要集中在锰硅厂。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压调整。 2.核心逻辑： （1）港口锰矿现货震荡运行，焦炭第三轮提涨落地，关注化工焦提涨预期和新一轮锰矿期矿报价；（2）周度供需错配收窄，锰硅厂累库，钢厂库存微降，仓单累库缓慢且不及去年同期；（3）政策底支撑，关注供应减量预期以及钢厂开工率变化。 （以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。