- 核心观点：油价继续承压，WTI原油失守60美元关口，布伦特、中国SC原油期货同步收跌。核心压力源于供应过剩，美国原油产量创纪录新高，商业原油库存大幅增加。虽对俄制裁、欧佩克+暂停增产缓解部分预期，但未改变供需格局。短期油价区间拉锯，欧美原油月差走弱显缺乏上行驱动，超预期累库风险仍存。长期全球能源进入“能源累加”时代，化石燃料与可再生能源并行发展，石油需求将维持高位。短期建议维持空头思路，把握逢高做空机会，同时防范委内瑞拉地缘冲突等突发风险，年内油价重心承压下行是大概率事件。
- 交易策略：
- 单边：区间操作，Brent上方65阻力较大，下方支撑60。
- 套利：可尝试空月差。
- 期权：观望。
- 关键数据：
- EIA报告显示，美国商业原油库存增加520.2万桶至4.21亿桶，增幅1.25%，预期60.3万桶，前值-685.8万桶。库欣原油库存减少30万桶，前值增加133.4万桶。美国战略石油储备（SPR）库存增加49.8万桶至4.096亿桶。
- 美国中西部地区汽油库存上周降至历史最低水平，汽油库存减少472.9万桶，预期-114万桶，前值-594.1万桶。
- 沙特阿美将12月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼/迪拜原油均价升水1美元/桶，销往美国的售价较阿格斯含硫原油均价升水3.20美元/桶，销往西北欧的售价较布伦特原油结算价升水1.35美元/桶。
- 研究结论：
- 核心压力：供应过剩格局未改，美国原油产量创纪录新高，进口量同步上升，市场仍维持“供应过剩”核心判断。
- 短期走势：油价当前处于区间窄幅拉锯，资金在观望对俄制裁后的供需格局变化，需等待库存、实货市场的明确指引。欧美原油月差走弱表明油价缺乏上行驱动，若出现超预期累库，将进一步打压市场信心。
- 关键影响因素：地缘风险需防范委内瑞拉可能爆发战争的冲击；需求端：全球成品油表现强于原油，美国汽油库存降至2022年11月以来最低，欧洲市场牵引柴油需求。
