核心观点
当前原油市场呈现“被动横盘”特征，60-65美元区间下沿的震荡是空头获利回吐与多头试探性增仓的博弈结果。日线级别仍受短期均线系统压制，下行趋势结构未被破坏。特朗普宣布采购100万桶原油补充SPR，更多是情绪上的呼吁，增量微乎其微。基本面利好，API数据全线去库，但对油价支撑力度有限，因需求端疲软（美国政府停摆、中美经贸摩擦、炼厂检修季临近）和宏观面利空（银行流动性收紧、VIX指数上行风险）压制需求预期。布油价格接近部分高成本产能边际成本，但需求疲软削弱支撑。当前60美元附近反弹验证关键位支撑性，若失守将触发趋势性空头信号，叠加美元指数潜在走强压力，原油或开启新一轮下行周期，需密切跟踪量仓结构与宏观情绪共振风险。
交易策略
- 单边：建议暂时观望，逢高空。
- 套利：空月差择机止盈，短期观望。
- 期权：观望。
关键数据与研究结论
- 特朗普SPR采购：计划斥资1.71亿美元采购100万桶原油，对油价情绪支撑有限。
- API数据：上周美国API原油库存-298.1万桶，库欣原油库存-40万桶，成品油库存均下降。
- 宏观面：美国政府停摆、中美经贸摩擦、银行流动性收紧、VIX指数上行压制油价。
- 技术面：布油价格接近高成本产能边际成本，但需求疲软削弱支撑；60美元支撑位失守将触发空头信号。
- 核心关注：EIA库存数据、美联储政策、OPEC+产量动向，以及60美元支撑位量仓变化。
- 月差套利：布伦特、WTI、SC原油月差均呈现季节性走弱，SC-Brent月差理论价差收窄，SC理论到岸利润改善。
- 裂解价差：美国汽油对WTI裂解价差、欧洲柴油对布伦特裂解价差均处于低位，反映需求疲软。
- 持仓量：WTI CFTC非商业多头持仓下降，空头持仓增加，市场情绪偏空。
