钢材日评

日期 2025年11月5日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 11月4日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601震荡下滑，分别回吐10月27日以来全部和大部分涨幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 11月4日，少部分螺纹钢和热卷现货市场价格回落。无锡、南昌、广州、沈阳、杭州、长沙市场的螺纹钢价格下跌10-20元/吨；南京、济南、无锡、广州、沈阳市场的热卷价格下跌10-20元/吨。 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标前一日死叉后继续下滑。螺纹钢、热卷2601合约日线MACD红柱连续3个交易日收窄。 1.2后市展望： 在地缘局势缓和叠加终端需求明显恢复的情况下，前期钢材期货明显反弹。 但近期随着市场关注的焦点转向明显超过近年来同期的钢材社会库存如何去化的问题，钢材期货由涨转跌，且回落幅度较大。 另一方面，随着美元再度走强、人民币汇率再度转弱，外资流入减缓，对于 与国内总需求相关的工业品的定价趋于下调，铜铝锌等商品先后触顶回落，对黑色金属相关的铁矿、煤焦带来利空共振。 而导致近期铁矿、煤焦跌幅较大的主要原因，还是最近两周钢厂减产节奏的加快，进而钢材成本失去支撑，负反馈效应开始充分显现。 预计后市钢材期货或有惯性下滑，很难保证在前低附近再获支撑，以趋势性走弱思路为主，关注现货市场是否有趋势性下跌动能，以及本周产量数据是否再度印证减产节奏加快预期。 二、行业要闻 中钢协主要用钢行业运行月报显示，2025年1-9月，主要用钢行业中建筑业持续收缩，制造业平稳增长。具体来看，房地产市场依旧低迷；基础设施建设投资增幅继续收窄；机械行业增加值保持增长，机电产品出口额增幅略有扩大；汽车产量继续保持较快增长，其中新能源汽车延续快速增长态势；船舶行业造船手持订单量维持高位；家电行业三大白电产品产量保持增长；集装箱产量降幅扩大。 据中钢协三季度信息发布会上披露的消息，“十四五”时期，我国钢铁品种结构进一步优化升级。从大类看，制造业用钢占比从2020年的42%上升到2024年的50%，预计2025年将突破50%；建筑业用钢占比从2020年的58%降至2024年的50%，仍在继续下降。 中钢协数据显示，10月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存905万吨，环比减少31万吨，下降3.3%，库存继续小幅下降；比年初增加246万吨，上升37.3%；比上年同期增加205万吨，上升29.3%。 宝钢股份在今年三季度业绩网上说明会上表示，近年来公司重点持续加强汽车用超高强钢的研发与应用研究，在热镀锌、GA、电镀锌等产线的超高强钢产品都取得一定突破，并在相关车型上拓展应用，取得较好的减重效果。同时，公司也积极协同相关兄弟企业，开发汽车用铝板和镁合金，均取得积极进展。 西宁特钢公告，控股股东天津建龙质押5023.97万公司股份，占其所持公司股份比例5.15%，占公司总股本比例1.5434%。本次质押是为支持公司生产经营需要，为公司向渤海银行天津分行申请的期限一年，人民币金额叁亿元整的综合授信提供无偿担保。截至本公告披露日，天津建龙所持公司股份累计质押数量为6.74亿股，占其所持公司股份总数的69.15%，占公司总股本的20.71%。 中国神华公告称，公司2025年半年度利润分配方案已获股东会审议通 过，将以总股本198.69亿股为基数，每股派发现金红利人民币0.98元（含税），共计派发现金红利人民币194.71亿元（含税）。其中，A股股本164.91亿股，派发A股现金红利人民币161.61亿元（含税）。股权登记日为2025年11月7日，现金红利发放日为2025年11月10日。 甘其毛都口岸微信号消息，截止10月31日，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量3330.45万吨。其中，进口煤炭3144.86万吨；进口铜精粉133.46万吨；进口锰矿0.41万吨；出口货物51.72万吨。 在11月3日外交部例行记者会上，有记者提问称，美国财长贝森特昨天称，如果中方继续阻止稀土出口，美方可能对华加征关税。中方对此有何回应？对此，发言人毛宁表示，关于中国的稀土出口管制政策，中方主管部门已经多次阐明立场。中美吉隆坡经贸磋商的成果充分说明，对话和合作是正确途径，威胁和施压无助于问题解决。中美双方应认真落实两国元首釜山会晤达成的重要共识，为中美经贸合作和世界经济注入更多确定性和稳定性。 欧佩克秘书长海塞姆·盖斯周一表示，该组织仍然看到石油需求的积极迹象，并预计市场不会出现任何意外情况。盖斯在阿布扎比ADIPEC能源会议的一个论坛上表示：“我们正确保维持供需平衡。”此前一天，欧佩克+同意12月小幅增产，并在明年第一季度暂停进一步增产。盖斯表示，该组织预计今年石油需求将增长130万桶/日。 据俄罗斯联邦统计局数据，2025年1-8月份，俄罗斯煤炭企业净亏损达到2632亿卢布。在此期间，俄罗斯煤炭行业盈利企业所占份额为33%，低于上年同期的48%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com