煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价稳中偏强，甲醇成本支撑稳定。部分地区开工负荷回升，甲醇供给维持高位，货源供应整体充足，下游需求表现低迷，沿海地区维持高库存状态，市场面临较大压力。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月03日星期一 【交易策略】 供稳需弱，累库格局难改，甲醇期货连续走弱，前期空单可考虑继续持有，未入场者可考虑逢反弹至5日均线附近空配对待，关注未来进口及港口库存变化情况，支撑关注2000-2030附近，上方压力位关注2300-2340附近。期权方面，激进投资者可考虑买入2100下方轻虚值看跌期权。 ●PVC 市场逻辑】 原料电石低位运行，成本大稳小动，PVC货源供应充裕，而需求或季节性转弱，市场维持高库存状态。 【交易策略】 缺乏基本面配合，PVC期货弱势不改，操作上维持反弹偏空思路，短期或考验前低附近支撑，上方4800-4830附近承压。期权方面，卖出行权价在4850上方的虚值看涨期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 市场成交清淡，随着秋收推进，下游肥企出货略有好转，尿素市场累库暂缓，但面临压力犹存。 【交易策略】 基本面驱动不足，尿素期货低位企稳，但上涨缺乏持续性，已入场多单可考虑逢高减持，压力位关注1650-1680附近，下方1580-1590附近存在支撑。期权方面,卖出行权价在1600下方的虚值看跌期权考虑止盈。 ●烧碱 【市场逻辑】 随着液氯大幅回调，企业盈利缩减，后期装置检修增加，烧碱产量或有所收紧，下游耗碱量尚可，厂区库存高位波动。【交易策略】 市场存在调涨预期，烧碱暂时止跌，前期空单可适量减持，支撑关注2240-2250附近，上方压力犹存，短期或有所反复，关注2400-2430附近阻力。期权方面，卖出行权价在2440上方的虚值看涨期权考虑减持。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：P