焦炭焦煤日评
报告类型 2025年11月4日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 11月3日，焦炭期货主力合约2601连续3个交易日震荡回落，焦煤期货主力合约2601区间震荡、相对抗跌。 1.1现货市场动态与技术面走势： 11月3日，焦炭2601合约日线KDJ指标前一日死叉后继续回落，焦煤2601合约日线KDJ指标死叉。焦炭2601合约日线MACD红柱转为收窄，焦煤2601合约日线MACD红柱继续收窄。 1.2后市展望： 近期独立焦化企业焦炭产量明显回落，叠加港口和独立焦化企业的焦炭库存普遍不高，焦炭现货有第3轮提涨落地；前期北方大部低温天气以及煤矿安全生产检查趋严导致煤炭价格普遍走高，而焦煤港口库存处于偏低水平，焦煤进口有所恢复但1-9月份同比仍有6%以上的降幅，焦煤现货价格明显跳涨。 综合来看，焦炭、焦煤期货受钢铁减产加快影响止涨，但现货市场仍有较强支撑，后市或有阶段性回调整固，但整体上相对抗跌，后市需关注多地气温回升对煤炭需求的影响，以及钢材利润修复预期给煤焦市场带来的支撑作用。 二、行业要闻 华菱钢铁在近日投资者关系活动中提到，公司长期坚持精益生产和低库存运营策略，根据实际生产经营需要进行原燃料采购。铁矿石库存周期22-25天左右，煤、焦库存10-15天左右，采用先进先出法进行核算。公司焦煤长协比例约在60%左右，三季度焦煤长协环比二季度上涨约50元/吨，市场煤环比上涨约100-200元/吨。公司支持配合中国矿产资源集团落实国家铁矿石资源战略，与国内多数大型钢企保持一致，助力提升钢铁行业对铁矿石等上游原料的议价能力和话语权。 11月3日，柳林到唐山汽运费为212元/吨，环比前一日持平，环比上周持平；甘其毛都到唐山汽运费为267元/吨，环比前一日持平，环比上周持平；孝义到日照汽运费为196元/吨，环比前一日持平，环比上周上涨11.0元/吨。 兖矿能源发布的公告显示，2025年第三季度，公司实现营收382.59亿元，同比下降0.26%；净利润22.88亿元，同比下降36.60%。前三季度营收1049.57亿元，同比下降11.64%。 11月3日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价800元/吨，挂牌数量1.28万吨全部成交，成交价格1040元/吨，较上期31日下跌5元/吨，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后90天内，最后供应日期为2026年2月1日。 10月27日-11月2日，Mysteel全球铁矿石发运总量3213.8万吨，环比减少174.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2759.2万吨，环比减少166.7万吨。澳洲发运量1895.1万吨，环比减少89.2万吨，其中澳洲发往中国的量1605.8万吨，环比减少60.6万吨。巴西发运量864.1万吨，环比减少77.5万吨。 联邦电网监管机构印度电网公司（Grid-India）数据显示，今年10月份，印度总发电量同比下降6%至1424.5亿千瓦时，创新冠肺炎疫情以来最大降幅，主要是由于工业活动低迷以及异常降雨天气抑制电力需求、制冷设备使用减少。当月，印度燃煤发电量同比下降13.2%至983.8亿千瓦时。 印尼能源与矿产资源部（EnergyandMineralResourcesMinistry）11月1日发布2025年11月上半月印尼动力煤参考价（HBA），各品种煤价格较10月下半月价格多数下调。其中，HBA（高位6322大卡）动力煤参考价103.75美元/吨，HBAI（高位5300大卡）动力煤参考价67.22美元/吨，HBAII（高位4100大卡）动力煤参考价为44.02美元/吨，HBAIII（高位3400大卡）动力煤参考价为33.74美元/吨。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com