鸡蛋期货2025年11月行情展望

产 能 去 化 不 明 显 作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 2025/11/1 观点回顾 10月我们认为鸡蛋现货供应压力仍大，不过随着鸡蛋下跌幅度过多，注意超跌反弹可能，另外可以关注月间反套机会。 2025年10月周度行情观点汇总 2025年10月观点 10月我们认为鸡蛋现货供应压力仍大，不过随着鸡蛋下跌幅度过多，注意超跌反弹可能。 20251011：蛋价跌势扩大，养殖端再次陷入亏损阶段，养殖单位出栏情绪增加，同时局部地区有换羽迹象，预计下周大码蛋供应或略有减少；同时本阶段新开产蛋鸡数量不多，市场小码蛋供应亦有所下降，但在产蛋鸡存栏仍处高位，且节日期间各环节均有库存积压，综合来看，下周供应量充足且过剩。食品企业旺季生产已过，按需采购为主，家庭消费亦以前期节日储备为主，采购量下滑，而学校、机构等补货结束处于稳定期，无增量预期，综合来看，下周需求端均处于节后消化期，需求偏弱。 20251018：下游市场走货速度转好，贸易商采购意向提升，需求端转好将拉动鸡蛋价格走高。但产地鸡蛋供应充足，供应端或压制蛋价的涨幅，预计下周鸡蛋价格小幅上涨后或趋稳观望，但整体仍有压力。 20251025：下游贸易商补货积极性提升，鸡蛋走货速度转好，或拉动鸡蛋价格小幅上涨。但产地鸡蛋供应充足，贸易商补货结束后或以消化库存为主，在产地采购量或减少，受供强需弱影响，下周下半周蛋价存小幅下滑风险。 核心指标分析 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货2512周涨1.94%，价格交易区间围绕2700-2900元/500KG，最高触及3184元/500KG，最低3078元/500KG。 本周鸡蛋价格先涨后跌，调整幅度仍不大，主产区鸡蛋周均价2.92元/斤，环比涨幅1.39%。由于蛋价处于相对低位，养殖环节低价略显惜售，贸易商也存低价少量吸货心态，周初市场走货略有好转，蛋价小幅上调。24日至27日主产区鸡蛋均价由2.90元/斤上涨至2.95元/斤。但因终端需求相对疲软，蛋价小幅上调之后，贸易商采购量缩减，养殖环节顺势出货，市场消化速度放缓，部分地区蛋价小幅走低，30日全国主产区均价为2.88元/斤。市场需求暂未有利多提振，下游批发商仍维持低价补货、高价出货心态，市场整体消化平稳，销区蛋价随产区呈现上涨后小幅下跌态势。本周主销区鸡蛋均价3.31元/斤，环比涨幅2.48%。 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 ⚫在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 ⚫鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 3-饲料成本微降 ⚫本周饲料成本微涨，单斤鸡蛋饲料平均成本为2.91元，较上周涨0.01元，环比涨幅0.34%，饲料成本微涨，对蛋价的支撑作用增强。 4-淘汰鸡出栏量环比增加 ⚫本周全国淘汰鸡出栏量为2053万只，环比增幅2.55%，同比增幅12.67%。本周鸡蛋价格低位运行，养殖单位淘汰老鸡积极性基本正常，但仍有部分抵触低价出栏，因此出栏量虽有增多，但幅度较小，目前业者多关注老鸡价格变化，期待高价变现。与上周相比，本周华东地区淘汰鸡出栏量增幅最大，为4.21%。 ⚫本周全国主产区淘汰鸡周均价4.05元/斤，环比跌幅2.88%。本周养殖单位仍延续亏损状态，多数按计划淘汰大日龄老鸡，局部提前淘汰低日龄蛋鸡，淘汰鸡供应量充足。但终端消化平平，屠宰企业开工积极性不高，采购量较少，且农贸市场销量有限，整体需求量较少，本周淘汰鸡市场延续供强需弱的趋势，拖累淘汰鸡价格继续下跌。本周淘汰鸡均价下跌，与上期均价相比，华中地区淘汰鸡周均价跌幅最大，跌幅4.43%。 5-鸡苗价格大局稳定 市场商品代鸡苗市场商品代鸡苗价格大局稳定，个别地区低价上涨0.10元/羽，鸡苗周均价为2.76元/羽，环比涨幅1.10%，主流报价2.60-3.00元/羽，低价2.40-2.50元/羽。目前蛋鸡苗供需处于僵持阶段，养殖单位补栏依旧谨慎，仅个别空栏率较高地区补栏略有好转，低价苗价减少，种鸡企业鸡苗排单一般。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至12月上旬，种蛋利用率中小厂多在40%-50%，大厂在60%左右。 6-在产蛋鸡存栏环比增加 ⚫9月在产蛋鸡存栏量环比增加。9月全国在产蛋鸡存栏量约为13.68亿只，环比增幅0.22%，同比增幅6.05%。本月新开产的蛋鸡主要是5月份前后补栏的鸡苗，此阶段气温逐步升高，养殖单位补栏积极性逐步降低，月内进入开产期的蛋鸡数量略减。而本月淘汰鸡出栏量继续增加，但新开产蛋鸡数量仍多于淘汰鸡出栏量，因此在产蛋鸡存栏量继续增加。 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡微跌 8-蔬菜生猪价格走强 2025年10月31日，菜篮子产品批发价格200指数为127.03，周环比增加2.84。2025年10月31日，中国养猪网猪价系统数据监测如下，生猪〈品种：外三元)均价为12.52元/公斤(6.26元/斤)，价格较昨日下跌了0.04元/公斤（0.02元/斤)﹔猪价环比上涨2.45%，同比下跌27.12%。 9-期现价差保持震荡走势 从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。 目前基差情况来看，截至10月31日，鸡蛋基差在-215元/500KG附近。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号刘珂从业资格号：F3084699投资咨询资格：Z0016336 数据来源：Wind、同花顺，卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks