鸡蛋期货2025年3月行情展望

现 货 保 持 偏 弱 作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 2025/3/2 观点回顾 2月我们认为鸡蛋仍处于供应偏增加状态，鸡蛋产量相对充足，鸡蛋供应量略多。节后下游多数环节采购积极性不高，少数有储备低价货源情况，整体仍处需求淡季，鸡蛋05合约逢高做空。 2025年2月周度行情观点汇总 2025年2月观点 2月我们认为鸡蛋仍处于供应偏增加状态，鸡蛋产量相对充足，鸡蛋供应量略多。节后下游多数环节采购积极性不高，少数有储备低价货源情况，整体仍处需求淡季，鸡蛋05合约逢高做空。 20250209：鸡蛋供应量相对充足，不同销售途径鸡蛋销量有增有减，整体需求量暂处低位。预计全国鸡蛋价格或小幅上涨后小幅回落，调整空间不大。 20250216：鸡蛋产量相对充足，各环节积极清理库存，多数市场大码蛋供应压力较大。下游多数环节采购积极性不高，少数有储备低价货源情况，整体仍处需求淡季。鸡蛋供应量相对充足，多数环节消化缓慢，少数尚可，预计下周全国鸡蛋价格或小幅下跌后走稳。 20250223：鸡蛋产量相对充足，各环节积极清理库存，多数市场大码蛋供应压力较大。下游多数环节采购积极性不高，少数有储备低价货源情况，整体仍处需求淡季。鸡蛋供应量相对充足，多数环节消化缓慢，少数尚可，预计下周全国鸡蛋价格或小幅下跌后走稳。 核心指标分析 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货2505月跌2.95%，价格交易区间围绕3100-3400元/500KG，最高触及3344元/500KG，最低3185元/500KG。 由于上周鸡蛋价格跌至低位，养殖单位惜售情绪加重，贸易商采购低价货源积极性提升，且部分北方产区内销需求好转，周内市场供需关系收紧，蛋价逐步上涨。主产区鸡蛋周均价3.24元/斤，环比涨幅3.85%。销区市场鸡蛋消化虽然一般，但是随着产区蛋价触底反弹，下游环节顺势补充低价货源，入市采购量提升，加之采购成本增加，销区蛋价随之小幅上涨。主销区周均3.52元/斤，环比涨幅0.86%。 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 ⚫在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 ⚫鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 3-饲料成本微涨 ⚫本周饲料成本上涨，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.09元，较上周同期涨幅1.64%，饲料成本上涨，对蛋价有支撑作用。 4-淘汰鸡出栏量环比减少 ⚫本周全国主产区淘汰鸡周均价4.99元/斤，环比跌幅0.99%。本周由于鸡蛋价格上涨，对淘汰鸡价格存在一定利多支撑，加之养殖盈利增加，养殖单位惜售延淘情绪提升，淘汰鸡出栏量仍旧维持低位，加之终端屠宰及农贸市场需求缓慢恢复，共同支撑周内淘汰鸡价格小幅上涨，但周均价仍小幅回落。与上周均价相比，西南地区淘汰鸡周均价跌幅最大，跌幅2.90%。 ⚫本周卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量60.13万只，环比减幅1.94%，同比增幅11.13%。本周鸡蛋价格低位反弹，盈利增加，养殖企业惜售延淘老鸡，淘汰鸡出栏量减少。其中华中地区淘汰鸡出栏量减幅最大，减幅6.73% 5-鸡苗价格稳定 本周市场商品代鸡苗价格稳多跌少，鸡苗周均价为4.44元/羽，环比跌幅1.11%，主流报价4.20-4.50元/羽，个别高价4.60-4.80元/羽。目前蛋鸡养殖利润缩减，养殖单位补栏趋于谨慎，种鸡企业订单较前期减少，鸡苗供需处于僵持阶段，苗价趋稳运行，局部高价区下跌。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至5月上旬，少数排至5月下旬，种蛋利用率多在80%-100%。 6-在产蛋鸡存栏环比增加 ⚫1月全国在产蛋鸡存栏量约为12.89亿只，环比增幅0.70%，同比增幅6.35%。本月新开产的蛋鸡主要是2024年9月前后补栏的鸡苗，此阶段养殖单位盈利良好，补栏积极性明显高于同期，且鸡苗销量环比增加2.44%，因此月内进入开产期的蛋鸡数量相应增加。淘汰鸡方面，养殖单位多有意在春节前出栏高日龄及产蛋率欠佳的蛋鸡，但中后期部分屠宰企业停工放假，限制淘汰鸡出栏量，月内淘汰鸡出栏量略减。综合来看，1月新开产蛋鸡数量增加，而淘汰鸡出栏量减少，因此在产蛋鸡存栏量环比增加。 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡微跌 8-蔬菜，生猪价格走势分化 2025年2月28日，生猪(品种：外三元)均价为14.57元/公斤(7.285元/斤)，价格较昨日下跌了0.09元/公斤(0.045元/斤)；猪价环比下跌了11.43%，同比上涨了5.50%。 9-期现价差保持震荡走势 从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。 目前基差情况来看，截至2月28日，鸡蛋基差在242元/500KG附近。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号刘珂从业资格号：F3084699投资咨询资格：Z0016336 数据来源：Wind、同花顺，卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks