鸡蛋期货2025年5月行情展望

鸡蛋期货5月行情展望 现 货 有 再 度 走 弱 风 险 作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 2025/4/26 观点回顾 4月我们认为鸡蛋仍处于供应偏增加状态，鸡蛋产量相对充足，鸡蛋供应量略多。但清明节后现货情绪转好，05合约出现超跌反弹情况，单边空05合约策略提前止盈离场，上半年现货低点或已经出现，但受供需宽松格局影响，05合约反弹空间有限，追涨意义不大。06，07合约维持反弹短空思路，但大跌空间有限。 2025年4月周度行情观点汇总 2025年4月观点 4月我们认为鸡蛋仍处于供应偏增加状态，鸡蛋产量相对充足，鸡蛋供应量略多。但清明节后现货情绪转好，05合约出现超跌反弹情况，单边空05合约策略提前止盈离场，上半年现货低点或已经出现，但受供需宽松格局影响，05合约反弹空间有限，追涨意义不大。06，07合约维持反弹短空思路，但大跌空间有限。 20250405：鸡蛋供应量维持稳定，且后期开产蛋鸡将继续增多，供应端利空市场价格。节后部分市场消化速度减慢，少数环节或有补货现象，整体减量大于增量，需求量或减少。鸡蛋供应量相对充足，且不断增加，下游消化速度一般，后期或小幅减少。预计下周全国鸡蛋价格或先稳后跌。 20250412：鸡蛋供应量或大局稳定，需求量波动不大，市场大致呈现供需平衡特点，预计下周全国鸡蛋价格或暂稳观望。短期受现货市场情绪影响，05合约出现超跌反弹，单边空05合约策略提前止盈离场，上半年现货低点或已经出现，但受供需宽松格局影响，05合约反弹空间有限，追涨意义不大。 20250419：鸡蛋供应量或多数充足，少数略紧，下游消化速度暂时一般，后期高价货源走货减慢。预计下周全国鸡蛋价格或小幅上涨后暂稳，后期有下跌可能。 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货2505周跌2.14%，价格交易区间围绕2900-3100元/500KG，最高触及3085元/500KG，最低2980元/500KG。 上周末蛋价涨至阶段性高位，贸易商采购高价货源心态较为谨慎，且五一节日提振不显，市场走货放缓，各环节余货增加，周内蛋价弱势走低，但均价环比仍呈涨势。本周主产区鸡蛋日均价由3.54元/斤下跌至3.37元/斤，周内累计跌幅4.80%，本周均价3.49元/斤，环比涨幅4.18%。五一节日未有明显拉动，且产区蛋价处于阶段性高位，下游批发商及食品厂多抵触高位，清理库存为主，销区市场整体消化欠佳，周内蛋价逐步下跌，但跌幅有限，周均价仍呈涨势。主销区周均价3.77元/斤，环比涨幅4.14%。 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 ⚫在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 ⚫鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 3-饲料成本微涨 ⚫本周饲料成本增加，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.11元，较上周同期涨幅2.30%，饲料成本略增，对蛋价有一定利多影响。 4-淘汰鸡出栏量环比减少 ⚫本周全国主产区淘汰鸡周均价5.26元/斤，环比涨幅2.73%。由于目前待淘适龄蛋鸡有限，叠加部分地区终端五一节前备货，需求尚可，市场供需差缩减，支撑淘汰鸡价格上涨，但随着淘汰鸡价格涨至阶段性高位，叠加鸡蛋价格下跌影响，淘汰鸡价格止涨回落，但周均价仍呈现环比上涨趋势。与上周均价相比，东北地区淘汰鸡周均价涨幅最大，涨幅4.25%。 ⚫本周全国淘汰鸡出栏量为1697万只，环比减幅3.41%，同比减幅8.25%。养殖企业对后市预期仍较高，淘汰鸡出栏意向不强，大多压栏观望；农贸市场和屠宰企业需求均一般，高价采购意向不强，本周淘汰鸡出栏量减少。其中华东地区淘汰鸡出栏量减幅最大，减幅2.96% 5-鸡苗价格环比下跌 重点监测市场商品代鸡苗价格以稳为主，个别地区下跌0.10元/羽，鸡苗周均价为4.13元/羽，环比跌幅0.24%，主流报价4.00-4.20元/羽，低价3.80元/羽，高价4.30-4.50元/羽。鸡苗需求缺乏利好支撑，养殖单位因担忧后市鸡蛋行情，补栏转为谨慎，种鸡企业排单进度放缓，鸡苗供需处于僵持阶段，苗价大局稳定，个别地区下跌。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至6月上旬，少数排至7月中上旬，种蛋利用率多在80%-100%。 6-在产蛋鸡存栏环比增加 ⚫3月全国在产蛋鸡存栏量约为13.18亿只，环比增幅0.92%，同比增幅6.89%。本月新开产的蛋鸡主要是2024年11月前后补栏的鸡苗，此阶段养殖单位补栏积极性提升，鸡苗补栏量环比增幅4.97%。淘汰鸡方面，近期养殖盈利收窄，且各环节对后市信心不足，养殖单位出栏淘汰鸡的积极性提升，月度出栏量环比增加。综合来看，月内新开产蛋鸡数量多于淘汰鸡出栏量，因此在产蛋鸡存栏量延续增加趋势。 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡微跌 8-蔬菜，生猪价格走势分化 2025年4月25日，菜篮子产品批发价格200指数为119.31，周环比减少0.59。2025年04月25日(星期五)，中国养猪网猪价系统数据监测如下∶生猪(品种:外三元)均价为14.99元/公斤(7.495元/斤）)，价格较昨日下跌了0.07元/公斤(0.035元/斤)﹔猪价环比上涨了2.11%，同比下跌了0.79%。 9-期现价差保持震荡走势 从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。 目前基差情况来看，截至4月25日，鸡蛋基差在311元/500KG附近。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号刘珂从业资格号：F3084699投资咨询资格：Z0016336 数据来源：Wind、同花顺，卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks