2025年5月份沥青期货行情策略展望：5月沥青排产同环比双增，需求缓慢释放

2025-04-25 郑梦琦海证期货 LIHUYUN

供应端：5月国内沥青计划排产同环比双增，主要由于地炼产量增加，进口沥青边际影响较小。预计5月国内沥青总供应环比增加7.95%至247.79万吨。
需求端：4月终端项目施工尚未全面释放，沥青刚性需求表现较为一般，防水卷材开工率及改性沥青开工率处于往年同期偏低水平。5月气温回升，部分地区存在终端动工迹象，预计5月沥青总需求将环比增加8.69%至246.23万吨。
库存端：4月炼厂沥青小幅去库，社会库累库速度和幅度均放缓。预计5月国内沥青在排产同环比双增、需求释放缓慢的预期下或小幅累库。
价格预测：5月沥青价格低位振荡为主，成本端原油价格表现较为疲软，沥青需求释放缓慢，炼厂库存可控，社会库存高位有待消耗，沥青价格仍以低位振荡思路对待。
套利建议：沥青裂解套利、期现套利、跨品种套利、跨期套利、期权均暂且观望。