棉花周报（10.27-10.31）

本周棉花市场震荡反弹，中美谈判传出短期利好，价格修复中。关键数据如下：

• 全国棉花产量预计728万吨，新疆再创新高。
• ICAC 9月报：25/26年度产量2550万吨，消费2550万吨。
• USDA 9月报：25/26年度产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。
• 海关：9月纺织品服装出口244.2亿美元（同比-1.4%），棉花进口10万吨（同比-18.7%），棉纱进口13万吨（同比+18.18%）。
• 农村部预测：10月25/26年度产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨。

当前市场分析：

• 新棉即将大量上市，前期利空消息逐步消化，籽棉收购价略有上涨。
• 中美领导人会面后，关税有所降低，但总体外贸订单下降，库存增加。
• 期货主力01合约在13500-13700区间横盘整理。

利多因素：籽棉收购价上涨，商业库存同比降低。 利空因素：贸易谈判持续，对美出口关税仅略有降低，金九银十消费不旺，新棉即将大量上市。

研究结论：短期棉花价格修复中，但新棉上市和消费疲软压制上涨空间，需关注中美谈判进展及新棉销售情况。