医药行业周报（10.27-10.31）
投资要点 西 南证券研究院 联系人：雷瑞电话：021-68416017邮箱：leir@swsc.com.cn 中美关税落地，释放经贸缓和信号。10月30日，中美经贸团队通过吉隆坡磋商达成多项共识，协议内容为：1）美方将芬太尼关税由20%下调至10%，同时将24%对等关税继续暂停一年。2）美方暂停实施9月底公布的出口管制50%穿透性规则一年。3）美方暂停实施其对中国的船舶301调查和收费一年。中方对此做出相应措施。协商后，中美本轮贸易战基本落地，从关税来看，2025年中国面临的关税变为10%芬太尼关税+10%对等关税+24%暂缓一年对等关税，预计中国输美商品的平均关税下降至47.6%。 十五五规划全文发布，明确支持创新药械发展。10月28日，中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议正式发布。规划首次明确提出要推动生物制造、脑机接口、具身智能等成为新经济增长点、支持创新药和医疗器械发展、医疗、医保、医药“三医”协同发展等，我们认为，创新药械以及AI医疗将为十五五重点发展方向，预计高端医疗设备国产化进入加速期，生物医药产业将迎来黄金发展期。 数据来源：聚源数据 稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州-U（688235）、美年健康（002044）、通化东宝(600867)、亿帆医药(002019)、恩华药业（002262）、首药控股-U(688197)、美好医疗（301363）。 相 关研究 风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 目录 1投资策略.........................................................................................................................................................................................................1 1.1上周稳健组合分析................................................................................................................................................................................2 2.1行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................32.2大宗交易情况.........................................................................................................................................................................................82.3期间融资融券情况................................................................................................................................................................................82.4医药上市公司股东大会召开信息.....................................................................................................................................................92.5医药上市公司定增进展信息............................................................................................................................................................102.6医药上市公司限售股解禁信息........................................................................................................................................................112.7医药上市公司本周股东减持情况...................................................................................................................................................122.8医药上市公司股权质押情况............................................................................................................................................................13 3最新新闻与政策..........................................................................................................................................................................................14 3.1新药上市新闻.......................................................................................................................................................................................143.2研发进展................................................................................................................................................................................................14 4.1新增研究报告.......................................................................................................................................................................................154.2核心公司深度报告..............................................................................................................................................................................154.3精选行业报告.......................................................................................................................................................................................19 图目录 图1：本周行业涨跌幅....................................................................................................................................................................................3图2：年初以来行业涨跌幅...........................................................................................................................................................................3图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM).............................................................................................................................................3图4：最近5年医药行业溢价率(整体法PE-TTM剔除负值)................................................................................................................3图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM整体法)...................................................................................................................................4图6：行业间相对沪深300超额累计收益率............................................................................................................................................4图7：本周子行业涨跌幅................................................................................................................................................................................4图8：年初至今医药子行业涨跌幅..................................................................................................................................
