纯苯及苯乙烯：需求拖累叠加成本支撑减弱价格或弱势运行

行情回顾

• 纯苯：10月价格重心下挫，中上旬因供需拖累及成本支撑不足不断刷新新低，下旬虽成本支撑增强，但供需依然偏弱，维持低位震荡。
• 苯乙烯：10月震荡走弱，价格重心下移，中上旬受新装置预期投产、成本端油价下跌影响持续走弱，下旬成本支撑有所增强，但供需面仍有拖累，维持低位震荡。

成本端

• 原油：10月呈“V”型走势，中上旬因OPEC+增产及关税政策扰动下挫，下旬地缘情绪回温短暂提振。后市预计油价重心走弱，但需关注地缘、关税及宏观因素干扰。

纯苯基本面分析

• 供应：新装置投产计划（石油苯262.5万吨，加氢苯40万吨）推动产能增加，10月供应小幅增加，后市预期高位小幅增加。
• 需求：9月表观消费量263.07万吨，环比下降2.96%，同比增长5.41%。10月需求小幅走弱，下游苯乙烯、己内酰胺装置检修增多。后市预计需求支撑一般。
• 库存：10月底港口库存9.5万吨，周环比下降0.5万吨，较去年同期去库1万吨。后市或存小幅累库预期。
• 利润：产业链利润向下游转移，苯胺、己二酸装置利润修复，苯乙烯、己内酰胺维持低位。
• 进口：9月进口量43.51万吨，环比下降1.39%，同比增长2.88%。

苯乙烯基本面分析

• 供应：9月产量152.67万吨，环比下降6.70%，同比增长13.75%。10月装置检修增多，供应小幅收缩。后市预计供应小幅下滑。
• 需求：9月表观消费量152.13万吨，环比下降6.94%，同比增长11.77%。10月传统旺季，需求存刚需支撑。后市预计仍存刚需支撑，但终端逐步转入淡季。
• 库存：10月底港口库存22.65万吨，较去年同期累库18.64万吨。后市或有小幅去化，但空间有限。
• 利润：10月毛利和基差维持低位窄幅波动，后市或有小幅改善预期，但空间有限。
• 进出口：8月进口量1.17万吨，同比下降23.11%；出口量1.31万吨，同比增长21.86%。

后市展望

• 成本端：油价预计偏弱运行。
• 纯苯：供需基本面偏弱，价格或震荡偏弱运行。主力合约参考支撑位5100-5150元/吨，压力位5650-5700元/吨。
• 苯乙烯：成本拖累，价格或跟随偏弱调整。主力合约参考支撑位6000-6050元/吨，压力位6750-6800元/吨。
• 风险提示：油价大幅上涨，装置意外停车较多。