格林大华期市早班车---三油两粕（20251103）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年11月03日星期一 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 2万吨，较上周的92.7万吨增加12.5万吨，环比增加13.48%；合同量为483.9万吨，较上周的545.9万吨减少62.0万吨，环比下降11.36%。国内进口油菜籽库存总量为0.0万吨，较上周的0.6万吨减少0.6万吨，去年同期为70.0万吨，五周平均为1.3万吨。国内进口压榨菜粕库存量为0.8万吨，较上周的0.8万吨持平，环比持平；合同量为0.7万吨，较上周的0.8万吨减少0.1万吨，环比下降17.65%。 7、美国全国油籽加工商协会（NOPA）月度压榨数据报告：9月份大豆压榨量1.97863亿蒲，环比增加4.24%，同比增加11.6%，并创下有记录以来的第四个月度高点，也是历史同期最高纪录。报告出台前，分析师曾预计压榨量为1.8634亿蒲。 现货方面：截止10月31日，豆粕现货报价3057元/吨，环比上涨21元/吨，成交量8.7万吨，豆粕基差报价3064元/吨，环比上涨10元/吨，成交量6.2万吨，豆粕主力合约基差-1元/吨，环比上涨23元/吨；菜粕现货报价2445元/吨，环比上涨3元/吨，成交量0吨，基差2428元/吨，环比下跌13元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差199元/吨，环比上涨1元/吨。 榨利方面：美豆11月盘面榨利-282元/吨，现货榨利-237元/吨；巴西11月盘面榨利-252元/吨，现货榨利-207元/吨。 大豆到港成本：美湾11月船期到港成本张家港正常关税4018元/吨，巴西11月船期成本张家港4022元/吨。美湾11月船期CNF报价492美元/吨；巴西11月船期CNF报价492美元/吨。加拿大11月船期CNF报价494美元/吨；11月船期油菜籽广州港到港成本4026元/吨，环比下跌380元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美豆出口乐观预期持续回升，美豆延续强势，有效站稳1100美分。现货方面，油厂一口价和近月基差总体持稳。临近月底，饲料厂和贸易商新合同将陆续释放，当前以执行现有合同为主。由于预期后续大豆到港增加，国内豆粕基差走弱，贸易商开始空基差多盘面。国内菜籽原料库存降低至零，引发菜粕盘面大涨。菜粕方面，现货层面，因油厂进口菜籽压榨线全面停机，压榨菜粕供应持续收紧，主流一口价随盘面上调20-30元/吨。综上所述，宏观趋暖，美豆走升，进口成本预期抬升，双粕延续反弹，留存多单继续持有，新单不建议追高；中长线等待反弹乏力后的沽空机会出现 【交易策略】 单边方面：短多继续持有，新单不建议追高，中长期等待反弹沽空给机会。M2601合约压力位3100，支撑位2685；M2605合约压力位3000，支撑位2549；RM2601合约压力位2620，支撑位2280，RM2605合约压力位2450，支撑位2270。 套利方面：暂无 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布， 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。