商品研究晨报-农产品
观点与策略 棕榈油：短期暂获支撑，警惕二次下探2豆油：美豆反弹，关注中美谈判结果2豆粕：震荡，等待中美元首会晤5豆一：震荡5玉米：震荡偏弱7白糖：震荡偏强8棉花：新棉成本上移支撑棉花期价9鸡蛋：维持调整11生猪：现货情绪回落，等待印证12花生：关注现货13 2025年10月30日 棕榈油：短期暂获支撑，警惕二次下探 豆油：美豆反弹，关注中美谈判结果 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.据外媒报道，巴基斯坦政府正考虑增加印尼棕榈油进口配额。棕榈油是巴基斯坦进口的主要商品，2025年9月进口额达4.81亿美元，较去年同期的2.51亿美元显著增长。贸易数据显示，巴基斯坦2025年9月进口棕榈油343,162吨，较2024年同期的266,218吨显著增长，反映出持续强劲的需求。 2. USDA出口销售报告前瞻：调查显示，截至10月23日当周，美国当前市场年度（2025/26年度）大豆出口销售料净增60-160万吨。美国当前市场年度豆粕出口销售料净增5-50万吨。美国当前市场年度豆油出口销售料净增0.5-2.5万吨。 3.荷兰合作银行：预计巴西2025/26年度大豆种植面积将达到4880万公顷，较上一年度增长2%。预计巴西2025/26年度大豆产量为1.77亿吨，比上一年度增长3%。预计巴西2025/26年度大豆出口量为1.11亿吨，与上一年度相比基本持平。预计巴西2025/26年度的大豆压榨量将达到6000万吨，创历史新高，而2024/25年度的大豆压榨量为5800万吨，尤其是在柴油中生物柴油混合比例再次增加得到确认的情况下。 4.巴西帕拉纳州农业部秘书处（Seab）下属的农业经济厅（Deral）发布的气象与种植情况报告显示，10月21-27日期间，由于墒情良好且种植窗口条件理想，帕拉纳州全域大豆播种工作持续快速推进，各地进展均衡。数个地区的田间工作接近尾声。作物植株长势良好，营养生长规律。Deral称，生产者仍对植物病害管理保持警惕，但总体前景是积极的，2025/26年度展望良好。 5. Secex：巴西10月前四周出口大豆5,415,164.62吨，日均出口量为300,842.48吨，较上年10月全月的日均出口量214,090.30吨增加41%。上年10月全月出口量为4,709,986.65吨。 6.阿根廷油籽工人工会（SOEA）表示，他们可能下周重新开始罢工，距离与雇主达成薪资协议“还相差很远”。 7.阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至10月22日当周，阿根廷农户销售111.50万吨2024/25年度大豆，使累计销量达到2233.79万吨。当周，本土油厂采购66.57万吨，出口行业采购44.93万吨。此外，阿根廷农户销售3.81万吨2025/26年度大豆，使累计销量达到21.45万吨。当周，本土油厂采购3.45万吨，出口行业采购0.36万吨。当周所有年度大豆销售合计为119.27万吨，使累计销量达到6313.25万吨。截至10月22日，2024/25年度大豆累计出口销售登记数量为481.80万吨，2025/26年度大豆累计出口销售登记数量为0万吨。 8.据外电消息，一项大宗商品调查显示，巴拉圭2025/26年度大豆产量初步预计为1,080万吨（预估区间介于870-1,260万吨），较上一年度增加5.8%，主要是由于土壤水分状况良好导致单产料上升（每公顷2.91吨，较上年增加6.9%）。巴拉圭农民料种植371万公顷大豆作物，较上年小幅减少近1%，且低于美国农业部（USDA）预估的380万公顷，USDA预计，巴拉圭大豆产量和单产分别为1,100万吨和每公顷2.89吨。 9.据外电消息，印度大豆加工商协会（SOPA）预计2025/26年度（自10月起）大豆结转库存为46.6万吨，较上年同期的89.4万吨下降47%。在46.6万吨的预计结转库存中，农民、贸易商和加工厂持有的库存预计为44.2万吨。根据印度大豆加工商协会最新供需预测，截至2025年10月14日，国家农业食品发展公司（NAFED）和国家大豆加工公司（NCCF）机构持有约2.4万吨库存，受年度内市场需求疲软影响，本年度豆粕产量下滑。同期豆粕结转库存预计为6.8万吨，较上年同期的13.3万吨下降49%。SOPA预计2024/25年度豆粕产量将降至895.6万吨，较上年966.6万吨下降7.34%。出口量同比下降约10%，为202.3万吨（上年为227.5万吨）。饲料行业消费量下降约6%，至620万吨（上年为660万吨）。但国内食品行业采购量保持稳定，全年为80万吨。近期印度农业统计局预测，2025年季风季大豆产量将为105万吨，较上年125.81万吨下降16%。过量降雨及黄花叶病毒、叶枯病等病害影响单产，导致今年产量下滑。预计单产将降至每公顷920公斤，低于去年每公顷1063公斤的水平。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月30日 豆粕：震荡，等待中美元首会晤 豆一：震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 10月29日CBOT大豆日评：中国购进三船美豆，大豆互有涨跌。北京德润林2025年10月30日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场大多合约收盘下跌，只有11月合约略微收涨，主要反映 了中国首次购入美国秋季大豆未能提振交易商的信心。在中美两国领导人举行峰会之前，两位消息人士称，中国国有企业中粮集团购买了三船美国大豆。一位分析师称，这只是个开始，三船的数量并不算多。由于中美两国领导人将于周四在韩国会晤，交易商们正密切关注中国是否会进行更多采购或承诺达成未来的协议。特朗普表示，他和中国国家领导人将为两国达成“一项好协议”。StoneX公司表示，在明年开始接收巴西新季大豆之前，中国可能需要500万至1000万吨大豆来填补供应缺口。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月30日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港价格2060-2090元/吨，较昨日下跌10-20元，集装箱一等粮集港2120-2200元/吨，较昨日下跌10-20元/吨；广东蛇口散船2250-2280元/吨，较昨日小涨10-20元，集装箱报价2300-2320元/吨，较昨日持平。东北深加工玉米价格偏弱震荡，黑、吉潮粮主流收购价格1960-2060元/吨，饲料玉米主流价格2080-2160元/吨之间，华北玉米价格稳中上行，深加工企业主流收购价格2100-2330元/吨（含18%水分以内潮粮），饲料企业本地粮收购价格2280-2320元/吨，猪料玉米可高至2350元/吨。广东10-11月船期进口澳洲高粱报价2400元/吨，阿根廷高粱报价2120元/吨，进口大麦12月-次年2月预售2030-2050元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20251030 白糖：震荡偏强 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化。巴西9月下半月食糖产量同比大幅增加11%。巴西出口下降，引发对于全球消费的担忧。巴西9月出口325万吨，同比减少16%；巴西8月出口374万吨，同比减少5%；巴西7月出口359万吨，同比减少5%。中国9月进口食糖55万吨（+15万吨）。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7%。中国海关数据显示，截至9月底，24/25榨季中国累计进口食糖463万吨（-12万吨）。25/26榨季，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升。 国际市场：ISO首次预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨。UNICA数据显示，截至10月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.99个百分点，累计产糖3352万吨（+28万吨），累计MIX52.68%同比提高3.84个百分点。ISMA/NFCSF预计，25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨（+540万吨）。OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月30日 棉花：新棉成本上移支撑棉花期价 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投一般，局部低基差成交相对较好。机采籽棉收购价暂稳，低价在6.4元/公斤到6.5元/公斤之间，部分高价已站上6.6元/公斤左右，手摘棉价格稳定在7.1-7.2元/公斤上下。2025/26北疆机采4129/29B杂3内一口价报价多在14550及以上，略高于低基差点价，不含淡点污，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29-30B杂3内较多报价基差在CF01+1600上下，内地自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场交投偏淡，但有棉价支撑，棉纱价格整体持稳。近期纯棉纱市场中支纱大厂走货尚可，但不及往年同期。 美棉概况：昨日ICE棉花期货上涨超过1%，创10月份以来新高，主要受乐观的贸易前景预期提振，一方面因为中美领导人将于10月30日会晤，另一方面美国和亚洲多个国家签订经贸协议，也提振美棉出口预期。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月30日 鸡蛋：维持调整 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月30日 生猪：现货情绪回落，等待印证 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【市场信息】 1、越秀及扬翔新增交割库。 2、饲料工业协会9月全国饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5%。 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年10月30日 花生：关注现货 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南皇路店地区麦茬白沙通米3.5-3.7左右，开封通许地区大花生通米3.8-3.9左右，麦茬花生陆续上市，目前多数地区农户农忙，上货量不大，询价拿货的一般
