每日观点
- 供给端：上周碳酸锂产量环比减少1.07%，但高于历史同期平均水平。外购锂辉石精矿和锂云母成本均有所上涨，生产端有所亏损，排产积极性一般；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
- 基差：10月30日，电池级碳酸锂现货价为80000元/吨，01合约基差为-3400元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：冶炼厂库存环比减少4.83%，下游库存环比减少3.59%，其他库存环比增加1.47%，总体库存环比减少2.30%，高于历史同期平均水平，中性。
- 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：供给端，9月碳酸锂产量预测环比增加3.01%，进口量预测环比增加12.26%；需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化；成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，需求持续走强，碳酸锂2601：在82480-84320区间震荡，中性。
基本面/持仓数据
- 供给：上周碳酸锂产量为21080吨，环比减少1.07%；锂辉石精矿和锂云母成本均上涨，生产端亏损；盐湖端成本较低，盈利充足。
- 需求：磷酸铁锂和三元材料样本企业库存均有所增加，但预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
- 库存：冶炼厂库存环比减少4.83%，下游库存环比减少3.59%，其他库存环比增加1.47%，总体库存环比减少2.30%，高于历史同期平均水平。
- 成本：外购锂辉石精矿和锂云母成本均上涨，生产端亏损；盐湖端成本较低，盈利充足。
- 基差：现货贴水期货，偏空。
- 持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
研究结论
- 核心观点：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
- 关键数据：上周碳酸锂产量为21080吨，环比减少1.07%；磷酸铁锂样本企业库存为104347吨，环比增加1.49%；三元材料样本企业库存为18592吨，环比增加3.50%。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
