煤化工策略日报

方正中期期货研究院 煤化工策略日报（2025年10月27日）

品种策略观点

• 甲醇：供应扰动，有望止跌。策略：轻仓试多，支撑位2200-2220，压力位2400-2430。
• PVC：缺乏驱动，低位震荡。策略：轻仓试多，支撑位4600-4650，压力位4800-4830。
• 尿素：需求好转，低位企稳。策略：多单持有，支撑位1580-1590，压力位1650-1680。
• 烧碱：下游压制，弱势调整。策略：短线偏空，支撑位2240-2250，压力位2430-2450。

期货行情回顾

• 甲醇：收盘2268，跌幅0.18%。
• PVC：收盘4746，涨幅0.81%。
• 尿素：收盘1640，跌幅0.12%。
• 烧碱：收盘2366，涨幅12.81%。

现货市场走势

• 甲醇：各区域价格小幅下跌，西北主产区报价持稳，开工率回落至75.85%。
• PVC：各地区报价维稳，西北主产区企业报价大稳小动，开工率下降至73.74%。
• 尿素：山东地区报价走高，中小颗粒均价1598元/吨，开工率回落至78.03%。
• 烧碱：山东地区报价窄幅下调，32%离子膜碱主流价760-855元/吨，开工率85.55%。

期现基差变动

• 甲醇基差-22，变化20。
• PVC基差-76，变化21。
• 尿素基差-72，变化16。
• 烧碱基差22，变化-5。

行业开工水平

• 纯碱：开工率84.94%，环比变化0.01%。
• 甲醇：开工率85.65%，环比下降1.77%。
• PVC：开工率76.57%，环比下降0.12%。
• 尿素：开工率78.03%，环比下降2.61%。
• 烧碱：开工率80.80%，环比下降0.60%。

库存数据跟踪

• 甲醇：港口库存154.1万吨，环比略涨0.6万吨。
• PVC：社会库存52.92万吨，环比略降0.15万吨。
• 尿素：企业库存163.02万吨，环比增加1.48万吨。
• 烧碱：企业库存41.43万吨，环比增加2.15万吨。

市场供需现状

• 甲醇：下游需求疲弱，沿海地区库存高位。
• PVC：下游需求不及预期，社会库存高位。
• 尿素：农需略有增加，企业库存仍小幅上涨。
• 烧碱：下游采购价下调，厂库库存走高。