煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 上游煤价涨势暂缓，甲醇成本端松动。企业存在少量检修，甲醇开工略有回落，货源供应整体弱稳，下游需求表现低迷，沿海地区维持高库存状态，市场面临较大压力。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月27日星期一 【交易策略】 供稳需弱，甲醇期货弱势震荡，未来进口端存在一定扰动，重心有望逐步止跌，支撑关注2200-2220附近，企稳后可考虑逢低轻仓短多，上方压力位关注2400-2430附近。期权方面，可考虑卖出权价在2200下方的虚值看跌期权赚取权利金。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位盘整，成本支撑有限，企业检修增加，PVC开工回落，而需求难以发力，社会库存居高不下。 【交易策略】 基本面缺乏驱动，PVC期货低位盘整，下方4600-4650附近存在支撑，短期重心或逐步企稳，激进者可考虑五日均线附近轻仓短线试多，上方4800-4830附近存在阻力。期权方面，卖出行权价在4600下方的虚值看跌期权考虑谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 随着秋收推进，尿素企业出货略有好转，加之部分装置停车检修，企业库存累积速度放缓，但高库存压力不减。 【交易策略】 需求略好转，尿素期货低位企稳，已入场多单谨慎持有，下方1580-1590附近存在支撑，压力位关注1650-1680附近。期权方面,卖出行权价在1600下方的虚值看跌期权可考虑谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利好转，烧碱产能利用率保持在高位，后期存在部分检修计划，下游耗碱量较为稳定，厂库库存水平偏高。 【交易策略】 下游采购价下调，烧碱弱势调整，短期重心仍有回落风险，支撑关注2240-2250附近，操作上维持偏空思路，上方压力位关注2430-2450附近。期权方面，可考虑卖出行权价在2440上方的虚值看涨期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：P