贵金属周报：中美局势缓和，价格延续调整

01行情回顾：上周

• 美国CPI数据略低于预期，美国政府停摆结束，中美贸易局势缓和，伦敦白银现货紧张缓解，美白银价格周跌4.4%至48.4美元/盎司，关注下方支撑位47，上方压力位50。
• 美国政府停摆结束，中美贸易局势缓和，美黄金价格周跌3.3%至4127美元/盎司，关注上方压力位4250，下方支撑位4050。

02周度观点

• 美国CPI数据略低于预期，美联储多数官员表示今年可能降息，鲍威尔称经济风险增加降息理由，关税对物价影响有限。
• 美国经济数据走弱，市场担忧财政情况和美联储独立性，贵金属中期仍具支撑，短期处于调整状态，建议关注本周四美联储利率决议。

03库存

• 黄金：COMEX库存减少7,154.16千克至1,209,213.47千克，上期所库存增加2,409千克至87,015千克。
• 白银：COMEX库存减少389,177.34千克至15,456,790.67千克，上期所库存减少255,132千克至664,971千克。

04持仓（9月23日）

• 黄金CFTC投机基金净多持仓增加3,182手至259,261手。
• 白银CFTC投机基金净多持仓增加729手至49,507手。

05策略建议

• 谨慎交易，区间交易，沪金12合约区间920-970，沪银12合约区间10900-11700。

06海外宏观经济指标

• 美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧。

07当周重要经济数据

• 美国CPI数据略低于预期，美联储会议纪要显示多数官员支持年内降息。

08当周重要宏观事件和政策

• 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京峰会计划搁置，因乌克兰停火提议被拒。
• 中美吉隆坡谈判就海事物流、关税、农产品贸易等问题达成基本共识。

09基金持仓

• 黄金CFTC投机基金净多持仓增加，白银CFTC投机基金净多持仓增加。

10研究结论

• 贵金属短期调整，中期仍具支撑，建议关注美联储利率决议和中美贸易局势进展。