贵金属周报：中东局势持续升级，金银延续调整

2026年7月20日 中东局势持续升级，金银延续调整 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格持续下挫。美伊局势紧张升级油价大涨，以及美联储官员纷纷发表赢派言论，加息预期持续强化，使得贵金属价格继续承压。国际金价再度跌破4000美元/盎司，国际银价再创新低跌至55美元/盎司，国内金银价格也再创新低。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫近期压制金银价格持续下挫的原因主要有两点：一是地缘局势方面中东紧张局势升级推高油价，加剧了通胀担忧，强化了市场对美联储维持鹰派的预期，使得金银价格承压。近日美伊冲突持续升级，霍尔木兹通行量降至三周低点。伊朗对科威特和叙利亚的美军目标发动大规模打击，同时对美军驻巴林相关设施发动攻击。美国政府已通知以色列，将向以增派数十架加油机，后续可能扩大对伊朗军事行动。二是美联储多位官员近期均释放抗击通胀维持鹰派信号。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫近期美伊紧张局势再度升级，油价上涨可能推升通胀进一步强化加息预期，贵金属价格重心持续下移。整体来看，贵金属易跌难涨，调整趋势未改。 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：美伊局势持续升级 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格持续下挫。美伊局势紧张升级油价大涨，以及美联储官员纷纷发表赢派言论，加息预期持续强化，使得贵金属价格继续承压。国际金价再度跌破4000美元/盎司，国际银价再创新低跌至55美元/盎司，国内金银价格也再创新低。 近期压制金银价格持续下挫的原因主要有两点：一是地缘局势方面中东紧张局势升级推高油价，加剧了通胀担忧，强化了市场对美联储维持鹰派的预期，使得金银价格承压。近日美伊冲突持续升级，霍尔木兹通行量降至三周低点。伊朗对科威特和叙利亚的美军目标发动大规模打击，同时对美军驻巴林相关设施发动攻击，警告进入“全面进攻和摧毁”阶段。美国政府已通知以色列，将向以增派数十架加油机，后续可能扩大对伊朗军事行动。 二是美联储多位官员近期均释放抗击通胀维持鹰派信号。美联储主席沃什在国会听证会首次发言时重申：美联储对持续高通胀“零容忍”，即使特朗普批评也会按数据行动，6月CPI降温不代表通胀“任务完成”。美联储理事沃勒表示，如果本周核心通胀再次出现高位数据，美联储将需要考虑近期加息。而原油价格又反弹至近一月高点附近，能源成本上升将导致通胀压力持续，支持美联储维持鹰派。 近期美伊紧张局势再度升级，油价上涨可能推升通胀强化加息预期。整体来看，贵金属易跌难涨，调整趋势未改。 风险因素：美伊局势持续升级 三、重要数据信息 1、美国劳工部公布的数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%远低于预期，环比六年来首次下降，核心CPI涨幅收窄至2.6%，均低于此前市场预期的6月CPI同比上涨3.8%，环比下降0.1%。 2、美国6月PPI同比上涨5.5%，远低于市场预期的6.2%；核心PPI同比上升4.7%，亦大幅低于预期值5.2%。6月PPI环比降0.3%、创六年最大跌幅，核心PPI环比增0.2%低于预期。油价大跌成为PPI超预期降温的主要原因。 3、美国商务部数据显示，美国6月零售销售环比增长0.2%，创今年2月以来的最低增速。受油价下跌拖累，加油站销售额环比骤减5.3%，为2022年12月以来最大跌幅。剔除加油站后，零售销售环比增长0.7%。 4、密歇根大学7月美国消费者信心指数初值从6月的49.5升至54.4，创五个月新高。消费者预计未来一年的物价年通胀率为4.2%，低于6月调查时的4.6%，市场预期为4.4%。 5、美国上周初请失业金人数减少8000人至20.8万人，低于市场预期的21.7万人。前一周续请失业金人数降至180.5万人，同样低于预期。 6、美国全国住宅建筑商协会（NAHB）数据显示，7月住宅建筑商信心指数下降2点至34，已连续15个月低于40，创2012年以来最长纪录。美国6月成屋签约销售指数环比下降5.4%至72.5，降幅远超市场预期。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。