市场要闻
- 美国放松对委内瑞拉黄金制裁：美国财政部允许符合条件的美国实体与委内瑞拉政府、委内瑞拉矿业总公司（Minerven）或其控制的实体进行与委内瑞拉黄金相关的交易，包括开采、销售、存储、交付等，但禁止涉及债务互换支付、委内瑞拉政府数字货币、特定国家交易及受制裁船只等。
- 中国增持黄金储备：中国2月末黄金储备报7422万盎司（约2308.5吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第16个月增持。
- 迪拜黄金以折扣抛售：因中东战事导致航班停飞，迪拜黄金以大幅折扣被抛售，部分买家停止新订单，贸易商提供较伦敦全球基准价格每盎司高达30美元的折扣。
- 全球黄金ETF持续净流入：2月全球黄金ETF净流入53亿美元，连续第九个月资金流入，创历史最强劲年度开局，全球黄金资产管理总规模达7010亿美元，持仓量4171吨。
铂金市场分析
- 2025年铂金工业需求下降：因玻璃行业周期性回落，2025年铂金工业需求大幅下降21%至60吨，预计2026年反弹11%至66吨，主要驱动力来自玻璃行业、化工及氢能应用。
- 投资需求分化：2025年总投资需求增长65%至36吨，主要受中国零售条币需求推动；预计2026年总投资需求下降46%至19吨。
- 实物投资需求增长：铂金条与铂金币的实物投资需求预计逆势大幅增长35%至23吨，创下自2014年以来的历史新高，印度成为新的监测市场。
- 汽车需求变化：2025年汽车催化剂领域铂金需求同比减少2吨至94吨，混合动力汽车增长部分抵消下滑；预计2026年汽车铂金总需求进一步下降3%至92吨。
- 供应短缺持续：2026年全球铂金市场将连续第四年出现供应短缺，缺口达24万金衡盎司，较2025年收窄；总需求预计下降8%至760万盎司，供应增加2%至740万盎司。
宏观经济与政策
- 美国就业数据疲软：2月非农就业人数意外减少9.2万人，远逊于预期，美联储面临降息压力，市场预计2026年至少降息一次，6月可能降息。
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