新能源及有色金属日报：中东局势或有缓和 贵金属价格修复

市场分析 地缘上，美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案；同时，美方还要求伊朗停止支持地区盟友武装，禁止对其提供资金、指挥及武器支持，并限制弹道导弹项目的规模与射程，仅用于防御用途，同时确保霍尔木兹海峡保持开放。作为交换条件，伊朗可能获得全面解除国际制裁、美国支持其发展民用核项目，以及取消“快速恢复制裁”机制。目前美方正考虑推动为期一个月的停火，以便就上述条款展开进一步谈判。美国总统特朗普指出，美方与伊朗的谈判“可能已相当接近达成协议”，但他对当前协议安排“并不满意”，并指责民主党此前“破坏一项已谈妥的协议”，称该举动在当前军事行动期间对美国造成不利影响。此外，外交部长王毅应约同伊朗外长阿拉格齐通电话。阿拉格齐通报了地区局势发展演变的最新情况，表示希望各方采取的举措有利于推动局势降温而非升级冲突，期待中方为促和止战继续发挥积极作用。 期货行情与成交量： 2026-03-24，沪金主力合约开于992.80元/克，收于977.28元/克，较前一交易日收盘变动3.97%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于977.00元/克，收于982.90元/克，较昨日午后收盘上涨0.32%。2026-03-24，沪银主力合约开于17000.00元/千克，收于17085.00元/千克，较前一交易日收盘变动10.86%。当日成交量为1247893手，持仓量为211635手。昨日夜盘沪银主力合约开于16900元/千克，收于17245元/千克，较昨日午后收盘上涨0.94%。 美债收益率与利差监控： 2026-03-24，美国10年期国债利率收于4.354%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.471%，较前一交易日+0.13BP。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-03-24，Au2606合约上，多头较前一日变化3774手，空头则是变化1280手。沪金合约上个交易日总成交量为736505手，较前一交易日变化-13.82%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动-4023手，空头变动-7084手。白银合约上个交易日总成交量1943232手，较前一交易日变化-4.10%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,052.70吨，较前一交易日减少4.29吨。白银ETF持仓为15,514吨，较前一交易日增加265吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-03-24，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-47.70元/克，白银国内溢价为-1774.83元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为57.20，较前一交易日变动-6.22%，外盘金银比价为63.42，较上一交易日变化-4.35%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-03-24）上金所黄金成交量为87880千克，较前一交易日变化-15.80%。白银成交量为534268千克，较前一交易日变化11.58%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。 策略 黄金：谨慎偏多目前中东局势有一定程度上缓和，市场对于流动性风险定价略有减弱，因此预计近期黄金价格或以偏强震荡格局为主，Au2606合约震荡区间或在930元/克-1030元/克。 白银：中性 当下白银与黄金一同呈现价格修复的情况，但由于风险情绪的回升，白银价格相较于黄金略微偏强。但白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间或在16500元/千克-17500元/千克。 套利：逢高做空金银比价期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com