纯碱周度行情分析总结
一、市场走势与基本面分析
- 纯碱主力01合约期货价格本周跌势趋缓，但反弹动能有限，最终报收于1235元/吨。
- 市场呈现部分抗跌性，主要受宏观预期情绪提振，但自身供需变动相对有限。
- 供需数据显示，本周开工环比微增，后续装置检修与恢复交织，供给端短期高位震荡；下游需求延续弱稳，采购情绪欠佳，产业去库或令盘面承压。
- 煤炭价格坚挺使得成本端支撑渐显。
二、现货市场
- 现货市场大稳小动，下游需求逢低补货为主，新订单接收欠佳。
- 重碱价格弱势调整，轻碱价格维稳运行。
- 截止周日，纯碱2601合约收盘价为1235元/吨。
- 华北地区重碱价格1180-1320元/吨，华东地区重碱价格约1250-1320元/吨，华中地区重碱价格约1240-1320元/吨。
- 华东地区轻碱市场价1130元/吨，华北轻碱市场价约1200元/吨，华中地区轻碱价格约1130元/吨。
三、基差与价差
- 01合约各地区基差震荡调整，华北重碱01合约基差约65元/吨，华中重碱01合约基差约-35元/吨。
- 纯碱01&05价差-83元/吨，环比略有走强但幅度有限。
- 鉴于供需依然宽松及后续去库压力，价差走强动能有限。
四、供给端
- 国内纯碱开工环比微增，综合产能利用率约84.94%。
- 氨碱法开工率约91.09%，环比增加1.67%；联产产能利用率约76.23%，环比增加约0.49%。
- 纯碱产量环比微增，截止10月22日产量约74.06万吨。
- 出货量环比增加5.6%，整体出货率约99.78%。
五、需求端
- 纯碱表需环比窄幅调整。
- 浮法玻璃日产量维稳运行，本周约16.13万吨，环比持平。
- 浮法玻璃行业开工率约为76.35%，产能利用率约80.63%。
- 光伏玻璃在产产能约88680吨/日，产能利用率约67.82%。
- 浮法玻璃样本企业库存环比继续攀升，全国总库存6661.3万重箱，涨幅约3.64%。
- 沙河贸易商库存环比减少24万重量箱，沙河厂库库存环比增加60.4万重量箱。
- 浮法玻璃检修损失环比持平，产业利润环比回落。
六、库存端
- 纯碱产业库存环比略有下降，截止10月22日总库存约170.21万吨。
- 产业库存缩量有限，绝对量压力仍高于往年同期，后续去库压力不减。
七、利润端
- 纯碱产业利润环比继续回落，联碱法理论利润（双吨）约-161元/吨，氨碱法理论利润约-32.4元/吨。
- 产业低利润现状延续，持续亏损可能影响存量装置开工。
八、研究结论
- 短期纯碱价格或震荡调整，中期供需宽松预期下恐弱势难改。
- 套利方面，纯碱01&05价差反套短期谨慎持有。
- 期权方面，前期关注卖出主力看涨期权适度减仓，注意风险控制与止损。
