化工周报：雪地胎需求集中，轮胎开工率继续回升

市场要闻与重要数据

• 原料与价差：泰国胶水价格稳定，杯胶价格微涨；云南和海南胶水价格不变；RU基差微涨，NR基差微跌，BR基差持平。
• 现货方面：云南全乳胶、青岛泰混、泰国和印尼20号标胶价格均上涨；中石油齐鲁石化BR9000价格持平。
• 供应方面：青岛港口天然橡胶入库率下降，高顺顺丁开工率和产量下降。
• 生产利润方面：泰国STR20#和RSS3生产毛利均上涨，顺丁橡胶和碳四抽提法丁二烯生产毛利涨跌互现。
• 需求方面：全钢胎和半钢胎开工率均上涨，山东省全钢胎和半钢胎库存天数微增。
• 库存方面：青岛港口天然橡胶库存和社会库存均下降，期货库存下降，丁二烯和顺丁橡胶库存涨跌互现。

市场分析

• 天然橡胶：下周海内外主产区降雨减少，国内库存下降，下游轮胎开工率回升。关注泰国杯胶价格走势，成本端支撑较强，但供应增加预期未改。
• 丁二烯橡胶：部分装置检修，供应端支撑仍存。北部降温推动钢胎开工率回升。

策略

• RU及NR中性：国内供需或两旺，后期到港量回升可能导致库存去化放缓，估值偏低，价格区间运行，建议关注反套机会。
• BR中性：供需改善，丁二烯原料价格稳定，天然橡胶价格有底部支撑，易涨难跌，但库存偏高限制反弹空间，建议关注月间正套机会。

风险

• 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。