黑色建材周报：短期供应收缩，双焦区间震荡

市场分析 期现货方面：截止本周五收盘，焦炭2601合约收于1757.5元/吨，环比上周上涨4.86%；焦煤2601合约收于1248.5元/吨，环比上周上涨5.9%。焦煤现货价格环比上涨，焦炭第二轮提涨逐步落地。 供给方面：本期Mysteel统计焦炭总日均产量110.70万吨，环比上周减少0.50万吨。独立焦企全样本产能利用率为73.47%，环比减少0.77%；焦炭日均产量64.61万吨，环比减少0.68万吨。523家样本煤矿原煤日均产量190.97万吨，环比减少5.1万吨，精煤日均产量76.11万吨，环比减少1.8万吨。 需求方面：本期Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.71%，环比上周增加0.44个百分点；高炉炼铁产能利用率89.94%，环比上周减少0.39个百分点；钢厂盈利率47.62%，环比上周减少7.79个百分点；日均铁水产量239.9万吨，环比上周减少1.05万吨。 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期焦炭总库存952.60万吨，环比上周增加3.20万吨；其中247家钢厂焦炭库存633.20万吨，环比减少6.2吨；独立焦化企业库存58.60万吨，环比增加1.30万吨；18港港口库存260.80万吨，环比增加8.10万吨。焦煤总库存3121.44万吨，环比上周增加74.23万吨。 供需与逻辑：焦煤方面，近期受到产地环保和集中换工作面影响，加之蒙煤通关受限，焦煤供给环比回落，下游企业减产和投机需求减弱，可能缓解采购紧张局面，同时伴随动力煤降幅收窄，焦煤价格向上驱动有所减弱，后期关注钢厂减产和产地环保情况。焦炭方面，焦炭产销双降，库存微增，基本面有所转弱，伴随入炉煤价格上涨，焦企利润收缩，生产积极性明显下降，钢厂采购意愿有限，导致第二轮提涨才刚刚落地，随着价格提升后，焦企生产或有所改善，关注钢厂减产和内蒙古落后产能退出情况。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：截止本周五收盘，焦炭2601合约收于1757.5元/吨，环比上周上涨4.86%；焦煤2601合约收于1248.5元/吨，环比上周上涨5.