双焦周报20260601：煤炭供应收缩，盘面震荡反弹
煤炭供应收缩，盘面震荡反弹 双焦周报20260601 周 贵 升从 业 资 格 证 ：F 3 0 3 6 1 9 4投 资 咨 询 证 ：Z 0 0 1 5 9 8 6 第 一 部 分市 场 观 点 •（1）供给：523家样本矿山开工率78.77%（-14.6%），523家样本矿山精煤日均产量72.47万吨（-9.81），314家洗煤厂产能利用率39.09%（-0.51%），精煤日均产量28.12万吨（-0.54）。据mysteel最新调研，5月23日以来山西累计停产炼焦煤矿130座，截至5月29日上午已复产18座，涉及产能2530万吨；仍处于停产状态的煤矿共计112座，合计产能1.22亿吨，目前多数煤矿停产已接近一周，煤矿复产进度缓慢，供应持续偏紧。进口煤方面，甘其毛都口岸蒙煤通关量整体维持高位。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量241万吨（+0.19），高炉开工率84.14%（+0%），钢厂炼焦煤可用天数12.33天（-0.09），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数13.71天（+0.56），铁水产量保持高位，焦煤刚需支撑较强。 •（3）库存：523家样本矿山精煤库存208.1万吨（-4.21），全样本独立焦化厂库存1110.16万吨（+33.9），钢厂库存782.59万吨（-6.18），314家样本洗煤厂精煤库存353.1万吨（-2.76），主要港口库存273.3万吨（-5.61）。目前煤矿精煤库存处于低位。 •（4）总结：煤矿复产进度缓慢，供应持续偏紧。铁水产量维持高位，刚需支撑较强，煤矿库存处于低位。整体上，预计短期焦煤维持偏强震荡运行，后续需要关注煤矿安全检查持续时间与复产进度。 焦炭基本面 •（1）供给：焦化厂平均吨焦利润66元/吨（-6），全样本独立焦化厂产能利用率75.99%（-0.86%），全样本独立焦化厂日均产量65.43万吨（-0.74），247家钢厂日均焦炭产量47.71万吨（-0.03）。近期焦煤成本抬升，焦化利润有所回落，焦企开启第五轮提涨，供应相对平稳。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量241万吨（+0.19），高炉开工率84.14%（+0%），247家钢厂焦炭可用天数为12.95天（+0.18）。钢厂铁水产量保持高位，对刚性需求存支撑，但终端需求进入淡季，关注下游接受意愿。 •（3）库存：全样本独立焦化厂库存87.6万吨（+5.86），主要港口库存224.6万吨（+1.9），247家钢厂库存704.21万吨（+10.25）。港口库存、焦化厂和钢厂库存均小幅回升，焦炭整体社会库存有所回升。 •（4）总结：供应方面，目前焦企开工变化不大，供应维持高位。需求方面，钢厂铁水产量维持高位，存刚性需求，但终端需求进入淡季，关注下游接受意愿。整体上，受原料煤成本抬升影响，焦炭震荡反弹，预计盘面偏强运行。 第二部分宏观地产跟踪 第三部分焦煤供需跟踪 焦煤现货价格偏强运行 焦煤价差跟踪：主力09合约仓单回落 煤矿复产缓慢，产量大幅回落 洗煤厂精煤日均产量和产能利用率小幅回落 钢厂高炉开工率持稳，铁水产量保持高位 矿山库存小幅回落维持低位，洗煤厂库存小幅回落 焦化厂库存小幅回升，钢厂库存小幅回落 港口炼焦煤库存小幅回落 焦化厂炼焦煤库存可用天数回升，钢厂可用天数回落 第四部分焦炭供需跟踪 焦企开始第五轮提涨 焦炭价差跟踪：主力09合约基差回落 焦化企业吨焦利润小幅回落 钢厂焦炭产量小幅回落，焦企产量小幅回落 钢厂产能利用率微降，焦企产能利用率回落 独立焦化厂库存回升，钢厂库存回升 港口焦炭库存环比小幅回升 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK