煤焦周报：煤矿供应预期收缩，双焦偏强震荡

煤 矿 供 应 预 期 收 缩，双 焦 偏 强 震 荡20250817 作 者 ： 曾 可交易咨询号：Z0022773从业资格号：F031186760769-22116880 审核：黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088 周度观点及策略 周度观点 ◆供应：上周煤矿开工率小幅回落，煤矿供应恢复偏缓，煤矿精煤产量微降。在国家能源局查超产以及阅兵前安监趋严影响下，预计8月国产煤产量难以恢复至高位水平，进口煤方面，蒙煤通关恢复至中高位水平，或在一定程度上补充国产煤由于安全、环保、查超产带来的减量。焦炭方面，8月15日230家独立焦化厂产能利用率74.13%，周环比增0.38%；全样本独立焦企日均产量65.38万吨，周环比增0.28万吨。 ◆需求：MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率83.59%，周环比降0.16%；日均铁水产量环比增加0.34万吨至242.66万吨，铁水产量小幅增加。钢厂盈利率65.8%，较前周下降2.6%。吨焦平均利润20元/吨，吨焦平均利润较前周上升36元/吨。焦炭第六轮提涨落地，吨焦盈利转正并创年内新高，独立焦企产能利用率提升，钢厂盈利水平也位于较高位置，铁水维持韧性，双焦刚需较强。 ◆库存：上周煤矿原煤库存继续回落，不过煤矿精煤库存中止七连降，8月15日523家样本矿山原煤库存470.15万吨，周环比降6.37万吨。焦钢企业炼焦煤库存有所下降，以按需采购为主。焦炭方面，独立焦企和钢厂焦炭库存继续下滑，港口焦炭库存微降，焦炭总库存持续下降。 ◆观点：上周煤矿供应端扰动频繁，山西地区煤矿生产核查推进，山西某煤矿下发276工作日生产组织方案，预计政策影响下，国产煤产量会受到约束，供应顶部效应较为明显，或难以恢复至高位水平，供应收缩预期提振市场情绪。此外，钢厂盈利率维持六成附近，铁水维持韧性，短期双焦刚需较强，8月铁水下滑程度预计有限，双焦维持偏强运行。 ◆策略：焦煤2601合约逢低做多，参考支撑位1120元/吨 产业链结构 产业链结构 期现市场 焦煤合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 焦炭合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约间价差9-1 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 焦煤现货价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 焦炭现货价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 焦煤库存（洗煤、矿山、港口） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 焦煤库存（焦钢企） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 焦炭库存（钢厂、焦企、港口） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供给端 焦煤进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 洗煤产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 焦化产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 8月15日230家独立焦化厂产能利用率74.13%，周环比增0.38%；全样本独立焦企日均产量65.38万吨，周环比增0.28万吨。 钢厂焦炭产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂焦炭方面，本轮产能利用率86.17%，周环比降0.13%；日均产量46.73万吨，周环比降0.07万吨。 需求端 铁水&开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率83.59%，周环比降0.16%；日均铁水产量环比增加0.34万吨至242.66万吨，铁水产量小幅增加。 螺纹钢&热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程&短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 钢厂&吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 截至2025年8月15日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率65.8%，较前周下降2.6%。吨焦平均利润20元/吨，吨焦平均利润较前周上升36元/吨。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。