双焦周报：焦煤供应偏紧，盘面企稳反弹
焦煤供应偏紧，盘面企稳反弹 双焦周报20260706 周 贵 升从 业 资 格 证 ：F 3 0 3 6 1 9 4投 资 咨 询 证 ：Z 0 0 1 5 9 8 6 第 一 部 分市 场 观 点 •（1）供给：523家样本矿山开工率66.96%（-1.21%），523家样本矿山精煤日均产量65.21万吨（-1.86），314家洗煤厂产能利用率32.25%（-0.76%），精煤日均产量23.55万吨（-0.56）。山西各地安监形势依旧严峻，长治沁源县再次开展真实煤炭产量数据自查，供应延续偏紧格局。进口煤方面，那达慕大会期间三大口岸闭关5天，7月16日起恢复通关。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量243.25万吨（+0.3），高炉开工率83.99%（-0.42%），钢厂炼焦煤可用天数12.35天（-0.16），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数12.82天（-0.3），高炉铁水持续稳于240万吨以上，且焦炭价格连续提涨，下游对焦煤刚需支撑较强。但钢价持续下跌，钢厂盈利承压，部分钢厂存减产预期，焦钢博弈加剧。 •（3）库存：523家样本矿山精煤库存184.07万吨（+10.19），全样本独立焦化厂库存1014.53万吨（-32.79），钢厂库存781.22万吨（-11.13），314家样本洗煤厂精煤库存271.55万吨（-7.74），主要港口库存279万吨（-5）。煤矿精煤库存小幅回升维持低位，中下游各环节库存均出现不同程度的下降。 •（4）总结：供应持续偏紧，而铁水产量维持高位，刚需支撑较强。整体上，短期焦煤盘面下方支撑依然较强，后期关注煤矿复产放量进展以及铁水产量变化。 焦炭基本面 •（1）供给：焦化厂平均吨焦利润47元/吨（+16），全样本独立焦化厂产能利用率74.61%（-0.06%），全样本独立焦化厂日均产量64.08万吨（-0.05），247家钢厂日均焦炭产量47.55万吨（-0.06）。近期焦煤供应偏紧，部分焦化企业被动减产，产量小幅下滑。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量243.25万吨（+0.3），高炉开工率83.99%（-0.42%），247家钢厂焦炭可用天数为12.31天（0）。钢厂铁水产量维持高位，短期刚需支撑较强。但钢材价格下跌侵蚀钢厂利润，亏损有所扩大，叠加年中钢厂高炉检修，负反馈预期增强，第十轮提涨预计推迟或难以落地。 •（3）库存：全样本独立焦化厂库存103万吨（+3.35），主要港口库存214.15万吨（+0.95），247家钢厂库存686.09万吨（-0.7）。焦化厂和港口库存小幅增加，钢厂库存均小幅回落，焦炭整体社会库存有所回升。 •（4）总结：供应端，焦煤偏紧，部分焦企被动减产，产量小幅下滑。需求端，钢厂铁水产量维持高位，刚需支撑较强，但随着钢厂高炉检修增多，负反馈预计增强。整体上，受原料煤价格支撑，焦炭暂稳运行，关注焦煤走势以及钢厂生产情况。 第二部分宏观地产跟踪 第三部分焦煤供需跟踪 焦煤现货价格震荡 焦煤价差跟踪：主力09合约基差回升 供应延续偏紧格局 洗煤厂精煤日均产量和产能利用率回落 钢厂高炉开工率小幅回落，铁水产量保持高位 矿山库存小幅回升，洗煤厂库存回落 焦化厂库存回落，钢厂库存小幅回落 港口炼焦煤库存小幅回落 焦化厂炼焦煤库存可用天数回落，钢厂可用天数微降 第四部分焦炭供需跟踪 焦炭开启第十轮提涨 焦炭价差跟踪：主力09合约基差回落 焦化企业吨焦利润小幅回升 钢厂焦炭产量回落，焦企产量小幅回落 钢厂产能利用率回落，焦企产能利用率微降 独立焦化厂库存回升，钢厂库存微降 港口焦炭库存环比微增 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK