焦煤焦炭周报：成材需求淡季临近，双焦期价跌势企稳小幅反弹

期现行情

• 焦煤2501合约上周收于1355，周涨幅0.3%，现货市场报价偏弱运行。
• 焦炭2501合约上周收于1990，周涨幅0.1%，现货市场主流地区报价提降50-55元/吨。

基本面分析

焦煤

• 供应端：炼焦煤矿山产能利用率88.6%，环比上升1.4%；洗煤厂开工率68.22%，环比下降1.31%；日均产量58.37万吨，环比减少1.63万吨。蒙煤进口库存下降，内蒙地区去库明显。焦煤价格受成材和焦炭价格下跌影响回落，精煤库存增加。
• 需求端：焦企开工率首次下降，焦炭提降后利润回落，采购积极性下降。成材价格偏弱，钢厂利润下降，焦钢企业多按需采购观望。线上竞拍流拍增多，成交价下跌。
• 综合：供应和需求均小幅回落。焦煤2501合约跌势企稳并小幅反弹，关注20日均线压力。

焦炭

• 供应端：独立焦化企业产能利用率73.56%，环比下降0.28%；日均产量53.34万吨，环比减少0.2万吨。焦企吨焦利润24元/吨，保持一定盈利能力。港口现货偏弱，首轮提降落地，交投氛围一般。
• 需求端：钢厂高炉开工率82.14%，环比上升0.46%；日均铁水产量235.69万吨，环比增加1.33万吨；钢厂盈利率64.94%，环比降低9.52%。钢厂高炉开工率高位，但利润下降，采购偏谨慎。
• 综合：供应和需求以稳为主。焦炭2501合约跌势企稳小幅反弹，关注20日均线压力。

套利分析

• 焦煤比均值1.47，历史同期相对高位，预计短期震荡运行为主。
• 关注煤焦现货价格、成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险冲击。

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