宏观金融
- 中美贸易谈判：中美将于24-27日进行贸易谈判，提振市场乐观预期，全球风险偏好整体升温。美国对俄罗斯石油公司的新制裁导致油价大涨，提升通胀预期，美元指数和美债收益率反弹。
- 国内经济：国内经济增长有所加快，中美贸易谈判提振国内市场乐观预期。
- 政策：中共四中全会定调供给安全优先，制造业与科技自立唱主角，有助于提振国内风险偏好。
- 市场交易逻辑：聚焦国内增量刺激政策以及中美之间的博弈，短期宏观向上驱动增强。
- 资产建议：股指短期震荡，短期谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块短期谨慎做多。
股指
- 市场表现：国内股市小幅上涨，受煤炭、能源金属以及影视院线等板块带动。
- 基本面：国内经济增长加快，中美贸易谈判提振市场乐观预期。
- 政策：中共四中全会提振国内风险偏好。
- 操作建议：短期谨慎做多。
贵金属
- 市场表现：沪金主力合约上涨1.56%，沪银主力合约上涨1.48%。
- 驱动因素：地缘政治风险再起刺激避险需求，投资者为美国关键通胀数据做准备。
- 操作建议：短期多头减仓观望，中长期逢低买入。
黑色金属
钢材
- 市场表现：国内钢材期现货市场不同程度反弹，成交量低位运行。
- 基本面：需求边际改善，库存环比下降，供应端产量环比回升，但钢厂利润持续压缩。
- 市场观点：无趋势性行情，上涨下跌空间均有限，短期上涨下跌空间均有限。
铁矿石
- 市场表现：期现货价格延续反弹。
- 基本面：钢厂利润压缩，铁水产量连续三周下降；供应方面全球铁矿石发运回升，到港量回落。
- 市场观点：后期以区间震荡思路对待。
硅锰/硅铁
- 市场表现：现货价格持平，盘面价格小幅反弹。
- 基本面：五大品种钢材产量小幅回升，铁合金需求短期尚可；原料端兰炭价格平稳运行。
- 市场观点：盘面价格预计仍将延续区间震荡。
纯碱
- 市场表现：主力合约区间震荡运行。
- 基本面：供给维持宽松格局，需求环比有所增加，但行业暂无明确政策文件。
- 市场观点：中长期偏空思路对待。
玻璃
- 市场表现：主力合约区间震荡运行。
- 基本面：玻璃产量环比有所增加，需求金九银十尾声，下游采购节奏趋缓。
- 市场观点：短期区间操作为主。
有色新能源
铜
- 市场表现：伦铜表现强劲，盘中最高达到10月9日以来最高位。
- 基本面：美国铜库存处于历史高位，印尼铜矿停产加剧全球铜矿偏紧态势；国内精炼铜去库不及预期。
- 市场观点：预计铜价维持高位震荡。
铝
- 市场表现：沪铝涨幅较大。
- 基本面：国内铝基本面不佳，铝社会库存去化缓慢，铝棒库存处于三年来高位；伦敦铝库存下降。
- 市场观点：短期做空需要谨慎。
锡
- 市场表现：锡价处于历史高位。
- 基本面：印尼锡矿供应偏紧，云南大型冶炼企业检修结束；下游及终端企业订单情况有所好转，但改善程度有限。
- 市场观点：预计价格维持高位震荡。
碳酸锂
- 市场表现：主力合约上涨4.17%。
- 基本面：供需双增，旺季需求表现强劲，社会库存持续去库。
- 市场观点：行情震荡偏强，关注上方压力区间。
工业硅
- 市场表现：主力合约上涨2.72%。
- 基本面：周度产量创新高，丰水期并未出现累库，关注北方复产动向。
- 市场观点：行情以区间震荡看待，关注下方大厂现金流成本支撑。
多晶硅
- 市场表现：主力合约上涨1.07%。
- 基本面：供给高位、需求低迷的弱现实持续，等待收储等政策预期的强化。
- 市场观点：关注现货价格支撑。
农产品
美豆
- 市场表现：CBOT大豆01月合约上涨1.07%。
- 基本面：巴西大豆播种推进顺利，阿根廷核心产区气象条件佳。
- 市场观点：CBOT大豆资产整体维持观望为主，窄波震荡。
豆菜粕
- 市场表现：油厂开机率维持高位，豆粕催提现象普遍延续。
- 基本面：油厂榨利普遍陷入亏损，中美大豆贸易前景不明。
- 市场观点：短期豆粕超跌行情后或以震荡企稳行情为主。
豆菜油
- 市场表现：豆油进入旺季但交投暂无明显变化，菜油市场挺价心态偏强。
- 基本面：棕榈油收到马来环比增产压力影响偏弱，豆棕价差倒挂行情修复。
- 市场观点：短期期价或受棕榈油拖累而继续小幅走弱。
棕榈油
- 市场表现：国内棕榈油上周大量到港，近期到港较为集中。
- 基本面：马来西亚10月1-20日毛棕榈油产量较上月同期增加。
- 市场观点：MPOC曾表示，由于印尼供应收紧，马来西亚棕榈油出口增长。
玉米
- 市场表现：东北产区玉米整体表现趋稳。
- 基本面：市场价格已接近种植成本线，优质玉米维持紧缺。
- 市场观点：期货端，买盘明显增强。
生猪
- 市场表现：北方多地价格拉升至12元/公斤以上。
- 基本面：养殖利润大范围内陷入亏损，供应高峰仍未到来。
- 市场观点：LH2601合约或维持震荡偏弱。
