贵金属策略报告
AI智能总结
更新时间：2025年10月22日16时45分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属暴跌后偏弱震荡，沪金主力收跌3.92%，沪银主力收跌3.86%。①核心逻辑，短期避险方面，中美或会面，贸易战风险缓和；美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期开始兑现。②避险属性方面，欧洲领导人发表联合声明，支持通过谈判推动俄乌停火。特朗普称对中国征收100%关税不可持续。美财长预计中美近日在马来西亚会晤，防止关税升级。③货币属性方面，美联储主席鲍威尔暗示，官员们可能在未来几个月停止收缩资产负债表。美联储理事沃勒警告，美国就业增长可能在过去几个月已转为负值。美联储9月降息25个基点并暗示将进一步下调利率。9月ADP就业减少3.2万人，大幅低于市场预期的新增5.1万人。目前市场预期美联储10月降息25基点概率维持90%附近，且年内降息次数预期仍有2次左右。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，CRB商品指数震荡下行，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。 二、白银 报告导读： 黄金价格趋势是白银价格的锚。资金面，CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓。库存面，白银近期显性库存小幅降低。 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。表2白银相关数据： 作者：林振龙投资咨询从业资格证号：Z0018476邮箱：linzhenlong@sd-gold.com审核：曹有明复核：刘书语 投资咨询资格证号：Z0013162期货从业资格证号：F03107583 免责声明： 本报告由山金期货投资咨询部制作，未获得山金期货有限公司的书面授权，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在山金期货有限公司及其研究人员知情的范围内，山金期货有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。
