聚丙烯风险管理日报

戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 近日在原油价格持续下行、化工品市场整体承压的背景下，聚烯烃延续下跌走势。从基本面看，供给方面，近期聚烯烃装置消息偏多，内蒙宝丰由于上游合成压缩机检修，PP一条线（50万吨）停车，同时大榭石化由于上游技改，二期两条线（90万吨）停车。因此PP供应压力短期有所缓解。而在需求方面，虽然近期盘面的波动带动了部分投机性补库意愿，但是在今年下游“旺季不旺”的态势中，需求端总体驱动不足，无法对PP形成强支撑。对比PP、PE来看，在PP多套装置出现非计划性停车的情况下，其供需格局改善的程度略优于PE，因此短期的基本面变化支持做缩L-P价差。 【利多解读】 1.内蒙宝丰由于上游合成压缩机检修，PP一条线（50万吨）停车，预计停车10天。 2.大榭石化由于上游技改，二期两条线（90万吨）停车，预计停车半个月。 【利空解读】 1.丙烷CP价格在国庆节大跌，PDH利润走扩，PP失去成本支撑。2.旺季需求恢复缓慢，呈现“旺季不旺”的状态。3.出口季节性走弱叠加出口窗口当前处于关闭状态。 4.广西石化40万吨装置于本周开车。