- 核心矛盾：聚丙烯基本面仍处于巨大供给压力，多套装置集中投产导致产量高位，PDH开工率或回升进一步增量；但现货价格相对坚挺，库存维持中性水平，对其盘面形成支撑，整体格局偏弱，难走出趋势性行情。
- 利多解读：库存维持中性水平，现货价格相对坚挺。
- 利空解读：后续大榭有两套装置预计8月投产，6-8月多套装置陆续投产，产能大幅增加；PDH利润恢复，边际装置逐步回归。
- 价格区间预测（月度）：6900-7200元/吨。
- 当前波动率：12.20%（20日滚动），历史百分位25.9%。
- 套保策略推荐：
- 库存管理：产成品库存偏高，建议做空聚丙烯期货（如PP2509卖出25%，建议入场区间7100-7200元/吨）或卖出看涨期权收取权利金。
- 采购管理：常备库存偏低，建议买入聚丙烯期货（如PP2509买入50%，建议入场区间6900-7000元/吨）或卖出看跌期权收取权利金。
- 关键数据：
- 主力基差：754-3653-210元/吨。
- 现货价格及区域价差：华北7010-7005元/吨，华东7135-7155元/吨，华南7160-7180元/吨。
- 上游价格及加工利润：布伦特原油69.69-70.15美元/桶，美国丙烷539.3-541.10美元/吨，油制PP利润-739-820元/吨，煤制PP利润595-660元/吨。
