当前聚丙烯市场核心关注点为PDH工厂开停工情况，需警惕装置停车不及预期导致的补跌风险。
利多因素：
- PP检修量持续处于高位，供应有所缩减。
- 大部分PDH工厂丙烷库存充足至5月底，但从中东采购丙烷成本较高，可能影响PDH装置利润及运行。
利空因素：
- PP下游需求偏弱，关税政策可能限制PP自身及下游产成品出口。
- 市场消息显示，PDH工厂或通过中东采购或出口核销解决丙烷问题，若PDH装置停车不及预期，PP价格可能补跌。
价格区间预测：
波动率：
- 当前20日滚动波动率为10.75%，历史百分位为42.8%。
套保策略推荐：
- 库存管理：
- 产成品库存偏高：建议做空聚丙烯期货（如PP2509卖出25%，建议入场区间7100-7150）或卖出看涨期权收取权利金。
- 采购常备库存偏低：建议买入聚丙烯期货（如PP2509买入50%，建议入场区间6900-7000）或卖出看跌期权收取权利金。
- 采购管理：
- 希望根据订单采购：建议买入聚丙烯期货（如PP2509买入50%）或卖出看跌期权收取权利金。
关键数据：
- 期货价格及价差：
- PP01合约6904元/吨，基差-191元/吨。
- PP05合约7082元/吨，基差-168元/吨。
- PP09合约6985元/吨，基差-112元/吨。
- PP1-5月差-178元/吨，PP5-9月差978元/吨，PP9-1月差817元/吨。
- L-P价差311元/吨。
- 现货价格及区域价差：
- 华北7100元/吨，华东7260元/吨，华南7305元/吨。
- 华东-华北价差160元/吨，华东-华南价差30元/吨。
- 非标品标品价差：
- 均聚注塑-拉丝715元/吨，管材-拉丝2665元/吨，低熔共聚-拉丝185元/吨，高熔共聚-拉丝315元/吨，中熔纤维-拉丝115元/吨，高熔纤维-拉丝165元/吨。
- 上游价格及加工利润：
- 布伦特原油616.7美元/桶，美国丙烷500.2美元/吨。
- 油制PP利润-771.1元/吨，煤制PP利润-1940.8元/吨，外采甲醇制PP利润465元/吨，PDH制PP利润1114.6元/吨，外采丙烯制PP利润-245.7元/吨。
