股指期货周度策略报告

股指期货周度策略报告 摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指高位震荡回落，主要是周五跌幅较大，沪指累计下行1.47%。期指主力合约全面下跌，尤其是IC和IM跌幅较大。成交持仓方面，IH和IC日均成交上升持仓下降，其他品种日均成交持仓均上升。此外，本周五股指期货和期权完成交割。【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月17日星期五 行业来看，31个一级行业多数回落，行业涨跌差异放大，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50支撑较大，电子对四大指数均有明显拖累。电力设备则拖累500和1000。资金方面，主要指数资金主要是50累计略微流入，其它均为流出。消息面上看，近期数据显示，9月进出口增速均回升，实际出口增量平稳，进口强或表明国内补库加速。CPI跌幅小幅收窄，PPI跌幅则显著收窄，核心CPI同比延续上行趋势。社融增量回升未超季节性，政府净融资再度下行，居民长贷和企业短贷好于季节性。M1明显增长显示企业资金活化，或暗示收入支持流动性改善。央行近一周公开市场操作全口径净回笼流动性5819亿元，短端资金利率基本维持低位变动不大。政策方面仍处于真空期，中美贸易方面政治博弈是市场焦点。总体上看，国内经济修复速度放缓，未来基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费稳定，基建走弱，地产和外需仍是风险，但通缩风险下降。政策支持则有待加速。海外方面，联邦基金利率隐含的美联储10月降息概率超过100%，短线存在超调嫌疑。美股维持高位震荡走势，人民币汇率震荡走升。地缘政治风险暂时弱化，但市场避险情绪明显上升。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 经济基本面暂时没有利多。货币宽松和财政政策处于真空期，未来需求端政策力度仍是关键影响。市场受近期中美政治博弈影响下降，但仍需持续关注。汇率影响继续偏多，避险情绪则存在利空影响。长期来看，通缩风险减弱，基本面风险尚未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产运行节奏等是关键。【交易策略】 策略方面，主要指数走势弱于预期，关注主要技术支撑位有效性，预计中期主要指数震荡中枢持续上移。暂时维持已有多仓不变，抄底需等待调整结束企稳后，未来仍以持有底仓并逢低做多为主。期现套利方面，IM远端年化贴水率收窄，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，03-12价差变动不一，暂时维持反套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价上升较多，短线如仍有多仓可继续持有，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282； 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中证1000指数和IM合约周度行情....................................................................