行业资讯
- 港口库存：截至2025年10月16日，中国纸浆主流港口样本库存量为207.4万吨，环比下降0.1%，呈现窄幅去库走势。其中，青岛港库存小幅累库，常熟港库存累库，高栏港库存去库。
- 工厂动态：UPM鸟拉圭FrayBentos纸浆厂开始全面停产检修，持续约两周时间。
- 进口数据：2025年9月中国纸浆进口量为295.2万吨，环比增长11.3%，同比增长10.3%，全年累计进口量2706.1万吨，累计同比增长5.6%。
- 重大项目：联盛年产390万吨林浆纸项目全面投产，刷新当地制造业单笔投资纪录。
行情数据
- 价差与利润：针阔叶浆价差继续收敛，进口利润下降。下游纸厂加工承压，原料高价接受度有限。
- 具体品种：
- 针叶浆：期货主力合约价格低位反弹，部分进口牌号货源随盘窄幅偏强，但下游需求疲软。
- 阔叶浆：进口成本增加，现货贸易商惜售，下游按需询单，成交平缓。
- 本色浆、化机浆：国产化机浆价格微降。
基本面数据
- 供给：
- 木片价格：华东地区纸企木片采购价整体上升。
- 国产浆：本期国产化机浆价格微降。
- 欧洲港口库存：8月欧洲纸浆港口库存环比上升，针叶浆库存天数环比下降。
- W20发运量及库存：8月W20针叶浆发运量低位，库存较高；阔叶浆发运量持续高位，但库存天数较低。
- 海外出口量：7月四国针叶浆出口量环比增幅明显，8月芬兰出口环比降低，加拿大针叶浆出口中国数量延续较高增长。8月四国阔叶浆出口数量环比下降，同比高位；9月巴西阔叶浆出口中国数量环比大增。
- 纸浆进口量：8月中国纸浆进口量整体下降，针叶浆环比-5.01%，阔叶浆环比-6.92%，化机浆大幅下降（环比-27.41%）。
- 需求：
- 双胶纸：企业均价基本稳定，下游消费不足，工厂挺价意愿增强，市场僵持。
- 铜版纸：均价微跌，下游需求未见明显提振，工厂挺价意愿增强，贸易商操盘谨慎。
- 白卡纸：价格延续微涨，木浆价格震荡调整，进口浆均价下调，国产浆均价上涨，大厂产销两旺。
- 生活用纸：市场区间内整理运行，终端需求未见明显提振，行业整体开工率维持较低水平。
- 终端需求：8月纸浆终端需求领域零售额整体环比季节性小幅回暖，文化办公用品、日用品和书报杂志同比提升明显。
库存
- 期货库存：数据未详细说明。
- 现货库存：港口库存处于年内中低位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库走势，青岛港和常熟港库存小幅累库。
本周观点总结
- 港口库存整体处于中低位，但青岛港和常熟港库存小幅累库。
- 下游需求疲软，纸厂挺价意愿增强，市场观望情绪浓厚。
- 进口成本增加，现货贸易商惜售，但下游接受度有限。
- 预计市场短期内维持震荡整理，关注供需变化和成本支撑。
