焦炭焦煤日评

报告类型 2025年10月17日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 10月16日，焦炭、焦煤期货主力合约2601震荡转强，均收复9月29日以来大部分跌幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 10月16日，焦炭、焦煤2601合约日线KDJ指标均金叉。焦炭、焦煤2601合约日线MACD绿柱连续2个交易日收窄。 1.2后市展望： 消息面，（1）10月16日消息，中南钢铁、阳春新钢铁、裕丰钢铁等广东地区钢厂发出挺价通知，要求代理商不得以低于3000元/吨的价格销售，严格执行指导价，此外，四川德胜、达钢发函给代理商要求抵制投机商低价倾销行为；（2）在中国有关部门采取限制中重稀土相关原料、设备和技术出口并对美国相关船舶收取特别港务费等反制措施之后，美当局威胁将对华加征100%关税，但北京时间10月13日美当局又调低了中美贸易冲突的预期和口吻；（3）有报道称必和必拓与中矿集团及部分中国钢铁制造商、贸易商达成重要协议，自2025年第四季度起，必和必拓在与中国进行的铁矿石现货交易中，将有30%的金额改以人民币结算。 基本面上，焦炭方面，截至上周，独立焦化厂焦炭产量自5月下旬以来新高连续4周小幅回落，钢厂焦炭产量自9月初的2023年8月以来新低明显回升后增幅收窄。港口焦炭库存震荡回落至7月中旬以来新低后小幅回升，钢厂库存连续6周回升并创5月下旬以来新高后开始去库，焦化厂库存自去年10月下旬以来新低回升。吨焦利润表现为连续3周亏损后扭亏为盈，10月1日焦炭现货首轮提涨落地。 焦煤方面，1-8月份我国煤及褐煤进口量较1-7月份同比收窄0.8个百分点至-12.2%，1-8月份我国炼焦煤进口量同比降幅小幅收窄至-7.6%。截至上周，近16周矿山精煤和原煤库存大幅回落，整体降幅分别达到60.8%和36.4%；独立焦化厂库存自1月底以来新高明显回落，钢厂库存连续2周回落并创6月下旬以来新低，港口库存回升至7月下旬水平。在焦化厂补库完成后明显去库的情况下，主要焦煤现货市场价格延续偏强运行。 综合来看，地缘因素带来的波动明显加大，但焦炭、焦煤现货市场自身的基本面给双焦期货市场带来支撑，双焦期货整体上震荡偏强，需关注中美关系走向、铁矿石现货市场供应变化、钢材利润恢复的路径，以及由宏观大类资产配置导致的贵金属、有色金属、黑色金属和能源化工系商品的再通胀节奏差异。 二、行业要闻 国家税务总局发布的最新数据显示，前三季度，制造业高质量发展持续推进，销售收入同比增长4.7%，占全国企业销售收入比重为29.8%，为经济增长提供了重要支撑。增值税发票数据显示，前三季度，制造业高端化转型快速推进。装备制造业销售收入同比增长9%，占制造业比重46.9%，特别是计算机通信设备、工业母机等制造业销售收入同比分别增长13.5%和11.8%；飞机、高铁车组、深海石油钻探设备等“大国重器”相关行业销售收入同比分别增长12.5%、16.1%和20.8%。 10月15日，华能国际公告，2025年第三季度，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量1,257.68亿千瓦时，同比下降3.67%。 据哈电集团消息，10月14日，哈电集团与中国宝武在哈电集团总部签署战略合作协议，就服务国家战略、助力科技自立自强等方面进一步加强战略合作。 陕西能源公告，2025年第三季度煤炭产量为583.79万吨，同比增长17.83%；累计煤炭产量为1572.41万吨，同比增长10.46%。第三季度自产煤外销量为441.28万吨，同比增长136.98%；累计自产煤外销量为1013.55万吨，同比增长78.80%。第三季度发电量为152.25亿千瓦时，同比下降1.00%；累计发电量为371.47亿千瓦时，同比下降5.91%。第三季度上网电量为142.61亿千瓦时，同比下降1.18%；累计上网电量为347.44亿千瓦时，同比下降5.89%。 重庆钢铁发布2025年三季度业绩预告。经财务部门初步测算，预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为-2.3亿元至-2.1亿元，与上年同期相比，预计减亏11.2亿元至11.4亿元。 南钢股份10月15日在互动平台回答投资者提问时表示，公司聚焦钢铁产业链，坚持“精”和“特”发展，并依托股东方资源与平台优势，持续探索提升核心竞争力与价值创造能力。 粤电力A10月15日公告，2025年前三季度，公司累计完成合并报表口径发电量933.63亿千瓦时，同比减少0.61%；其中煤电完成659.25亿千瓦时，同比减少3.65%，气电完成193.34亿千瓦时，同比基本持平，风电完成39.76亿千瓦时，同比增加10.84%，光伏完成32.03亿千瓦时，同比增加82.09%，水电完成3.88亿千瓦时，同比增加14.45%，生物质完成5.37亿千瓦时，同比增加8.48%。 据山西日报报道，山西省属企业累计建成智能化煤矿137座，煤炭先进产能占比达95%，山西焦煤、晋能控股等企业试点建设“零碳”矿山。 近日，甘肃电投能源发展股份有限公司公告，控股子公司常乐公司2×1,000兆瓦燃煤机组扩建项目6号机组，于2025年10月16日通过168小时满负荷试运行，正式投运。该机组位于甘肃酒泉瓜州县，总装机容量1000MW，超公司2024年末已发电控股装机容量10%，按规定对新投产情况公告。同时，作为省内调峰电源，其未来运营或受电力供应、新能源占比、上网电价、煤炭供应及价格等因素影响盈利能力，公司提醒投资者谨慎决策、防范风险。 据人民网报道，日前，江苏省工业和信息化厅正式印发《苏南特钢材料国家先进制造业集群培育提升三年行动方案（2025—2027年）》。根据 规划，到2027年，集群主导产业产值规模力争达到1万亿元，特钢及高端合金产量达到3500万吨，研发投入强度接近4%，创建国家级创新载体25家，突破关键核心材料和技术50项以上，培育上市公司45家左右，国家级单项冠军企业28家，专精特新“小巨人”企业数量突破120家，为全国钢铁行业高质量发展提供典型示范。 据外媒报道，当地时间10月14日，美国贸易代表办公室（USTR）正式实施经修订后的港口收费政策，对中国籍及中国运营船只收取的港口费用大幅降低，此举显著缓解了此前可能对美国煤炭出口产业造成的冲击。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com