银泰证券鑫新闻

物价数据：9月CPI同比-0.3%，环比+0.1%；PPI同比-2.3%，环比持平。CPI核心涨幅扩大，食品和非食品分项表现分化，居住项连续10个月同比为+0.1%，其他用品及服务同比+9.9%。PPI降幅收窄主要因低基数和“反内卷”政策影响。整体物价延续偏弱格局，指向国内需求疲弱，后期修复需政策支持。

金融数据：9月社融新增3.5万亿，同比少增2297亿元，高于预期；M2同比增长8.4%。实体信贷和政府债券融资拖累社融，企业债和未贴现银行承兑汇票支撑。居民和企业部门信贷同比分别减少，显示需求偏弱。M1增速续升至7.2%，M2增速回落至8.4%。金融数据下行压力显现，后期关注增量政策落地。

中美关系：美方威胁对华加征100%关税，外交部回应称美方做法错误，敦促通过对话协商解决问题。

动力电池：9月国内动力电池产量151.2GWh，环比增8.31%，同比增35.85%。磷酸铁锂电池占比78.97%，三元电池占比20.83%。新能源汽车销量和储能需求推动产量增长，锂电产业链供需改善，关注相关产业链投资机会。

新型城市基础设施：住建部等部门印发行动方案，推进车路协同设施建设，以智慧多功能杆为主要载体，支撑智能网联汽车应用，改善城市出行环境，提升数字化治理水平。关注智能驾驶相关机会。

半导体产业：湾区半导体产业博览会上，新凯来发布国产量检测和工艺装备，子公司启云方发布国产EDA设计软件，万里眼发布90GHz带宽示波器。国内半导体设备制造商持续突破技术封锁，助力国产化进程，关注相关产业链机会。

风险提示：政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。