煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 基本面来看，内地开工逐步上升，港口供给充足；需求整体表现一般，下游库存尚可，节后采购意向不明显，但刚性采购需求仍存，市场心态继续僵持。近期宏观扰动因素较多，中美贸易摩擦持续升级，宏观整体存有利空；美国最新制裁名单生效。伊朗进口受制裁影响，未来到港量或有所回落。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月15日星期三 【交易策略】 库存压力不减，宏观扰动较多。操作上，盘面企稳后可考虑逢低短多对待，支撑关注2250-2270附近，上方压力位关注2400-2430附近。期权方面，可考虑卖出权价在2200下方的虚值看跌期权赚取权利金。 ●PVC 【市场逻辑】 原料电石弱势整理，成本端缺乏支撑，后期装置检修增加，而下游需求难以发力，高库存成为常态。 【交易策略】 缺乏利好驱动，PVC期货弱势调整，短期重心或继续走低，空单谨慎持有，支撑关注4600-4650附近，上方4800-4830附近存在阻力。期权方面，可考虑卖出行权价在4700上方的虚值看涨期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 尿素日产偏高，后期部分装置检修，但难改货源供应充裕态势,而下游需求释放滞缓,市场延续累库态势。 【交易策略】 供需偏宽松，尿素期货低位震荡，下方支撑关注1580-1590附近,后续关注需求跟进情况，已入场多单适量减持,合理控制仓位,压力位关注1650-1680附近。期权方面,卖出行权价在1600下方的虚值看跌期权可考虑谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 液氯市场走强，企业盈利改善，烧碱当前货源供应较为稳定，后期企业检修计划较多，下游刚需消耗尚可，但市场信心不足，厂库库存继续累积。【交易策略】 需求端支撑不足，烧碱短期走势偏弱，重心或继续松动，关注2400-2430一带支撑，操作上维持短线反弹试空思路，上方压力位关注2490-2500附近。期权方面，卖出行权价在2560上方的虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存..............................................................................................................................