核心观点与关键数据
- OPEC+增产加剧市场压力：OPEC+八国决定在11月进一步增产13.7万桶/日，加剧四季度的原油供应压力。EIA最新月报预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日。
- 地缘政治与出口情况：俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口。欧盟通过新一轮对俄制裁措施草案，包括制裁影子油轮，并将原油价格上限设定为每桶47.6美元。乌克兰加大对俄罗斯石油基础设施的打击，俄罗斯将柴油和汽油出口禁令延长至年底。
- 供需偏弱：消费旺季结束，美国非农就业数据疲软，中美贸易摩擦升级令市场担忧原油需求。伊拉克库尔德地区的原油出口重启，中东地区出口增加。
期现行情
- 期货方面：今日原油期货主力合约2511合约下跌0.64%至448.6元/吨，持仓量减少1419至24197手。
基本面跟踪
- EIA数据：美国截至10月3日当周原油库存增加371.5万桶，较预期超预期；汽油库存减少160.1万桶，精炼油库存减少201.8万桶。库欣原油库存减少76.3万桶。
- EIA月报：预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，2025年美国原油产量上调9万桶/日至1353万桶/日。布伦特原油均价预计2025年四季度跌至59美元/桶，2026年均价维持在51.43美元/桶。
- OPEC月报：OPEC 7月份原油产量下调7.3万桶/日至2747.0万桶/日，2025年8月产量环比增加47.8万桶/日至2794.8万桶/日。美国原油产量10月3日当周增加12.4万桶/日至1362.9万桶/日。
- 美国供应量：美国原油产品四周平均供应量增加至2089.7万桶/日，汽油需求环比增加4.71%，柴油需求环比增加20.15%。
研究结论
- 建议：原油供需偏弱，建议仍以偏空思路对待为主，关注中美贸易战进展。
