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原油：震荡下行

2025-04-24 苏妙达冠通期货何杰斌

核心观点：全球贸易战最恐慌时段已过，但美国与多国洽谈贸易协议及对华关税暂缓，市场对贸易战对经济的悲观预期仍未扭转。美国制裁伊朗原油出口，OPEC+补偿性减产规模小幅扩大，但部分国家减产动力不足，伊朗原油出口不确定性仍存。美俄就大使馆正常运转的会谈取得积极进展，关注美国对伊朗及俄罗斯原油制裁是否放松。
关键数据：
- EIA将2025年全球原油需求增速下调至90万桶/日，2026年预期下调至100万桶/日。
- IMF预测2025年全球经济增长率降至2.8%，2026年降至3%，显著低于1月预测。
- EIA数据显示美国截至4月18日当周原油库存增加24.4万桶，汽油库存减少447.6万桶，精炼油库存减少235.3万桶。
- OPEC2月份原油产量下调至2685.4万桶/日，伊拉克和尼日利亚产量减少。
- 美国原油产量4月18日当周环比减少0.2万桶/日至1346.0万桶/日。
- 美国原油产品四周平均供应量增加至1990.0万桶/日，汽油需求环比增加11.25%。
研究结论：原油价格上行仍有压力，鉴于关税政策反复，建议轻仓试空。
期现行情：原油期货主力合约2506合约下跌1.04%至493.4元/吨，持仓量减少1416至28111手。

原油：震荡下行

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