【策略分析】
建议逢高做空原油。欧佩克将自愿减产措施延长至12月底，短期缓解供应担忧，但美国原油产量维持高位，利比亚产量恢复。需求端，欧美成品油裂解价差低位，汽油消费旺季结束，美国油品需求环比下降，降息暗示经济下滑，需求或回落；中国经济刺激政策或延后至2025年初，中国原油加工量处于低位。三大研究机构下调2024年全球原油需求增速预期，四季度大概率累库。地缘风险（如伊朗袭击）仍有扰动，特朗普当选的潜在影响需关注，但民主党执政至明年1月，短期扰动减弱。美国停止回购石油战略储备，强化空头逻辑。
【期现行情】
原油期货主力合约2412合约下跌2.14%至521.5元/吨，持仓量增加1076至21020手。
【基本面跟踪】
- 需求预期：EIA、OPEC、IEA均下调2024年全球原油需求增速预期（分别至91.6万桶/日、193万桶/日、86万桶/日），IEA上调2025年预期至100万桶/日。
- 库存数据：EIA数据显示美国截至11月1日当周原油库存增加214.9万桶，汽油库存增加41.2万桶，精炼油库存增加294.7万桶，库欣原油库存增加52.2万桶，整体油品库存超预期累库。
- 供给端：OPEC8月产量上调6.0万桶/日至2664.8万桶/日，9月产量环比减少60.4万桶/日至2604.4万桶/日（主因利比亚产量减少）；美国原油产量维持1350万桶/日高位。
- 美国油品需求：汽油、柴油需求环比下降，带动原油产品单周供应量环比下降。
【研究结论】
供给端压力（美国产量高企、利比亚恢复）与需求端疲软（裂解价差低位、需求预期下调、库存累库）共同压制油价，叠加地缘风险和特朗普政策不确定性，建议逢高做空。
