原油日报：原油震荡下行

原油震荡下行

行情分析：

1. 欧佩克+产量计划维持：欧佩克+决定维持2025年11月初制定的产量计划，2026年2月和3月继续暂停增产，下次会议于2月1日举行。
2. 需求淡季与库存变化：EIA数据显示，美国原油库存减幅超预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存继续增加，市场担忧原油需求。
3. 美国产量与钻机数量：美国原油产量略有增加，仍位于历史最高位附近，钻机数量继续小幅回升。
4. 地缘政治影响：美乌会谈后，特朗普称各方就结束俄乌冲突取得“非常大的进展”，英法乌签署意向声明拟在俄乌停火后派兵乌克兰，美国承诺在俄罗斯发动攻击时提供支持。特朗普警告，如果印度不限制购买俄罗斯石油，美国可能继续提高对印度产品征收的关税。
5. 炼油厂与俄罗斯原油：信实工业表示其炼油厂未收到俄罗斯石油，预计1月份也不会有交付。
6. 裂解价差与美联储政策：欧美成品油裂解价差低迷，美联储12月议息会议已定，市场仍担忧原油需求。
7. 委内瑞拉局势：委内瑞拉军事行动未损关键石油设施，其产量占全球供应不足1%。美国要求石油公司修复委内瑞拉基础设施，业内人士持审慎态度。特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶石油，雪佛龙加大运输委内瑞拉原油，油价偏弱震荡。

期现行情：

• 原油期货主力合约2602合约下跌2.57%至416.3元/吨，最低价411.0元/吨，最高价437.3元/吨，持仓量增加1374至32970手。

基本面跟踪：

1. EIA月报：上调2025年四季度美国原油产量4万桶/日至1386万桶/日，非OPEC+石油供应上调5万桶/日，全球产量上调30万桶/日；下调2025年四季度全球石油需求9万桶/日。
2. IEA月报：上调2025年全球石油需求增速4万桶/日至83万桶/日，上调2026年需求增速9万桶/日至86万桶/日；下调2025年全球石油供应增速10万桶/日，下调2026年供应增速2万桶/日。
3. OPEC月报：维持2025年全球石油需求增速130万桶/日，维持2026年需求增速138万桶/日。
4. EIA周报：美国截至12月26日当周原油库存减少193.4万桶，成品油库存增加584.5万桶，精炼油库存增加497.7万桶，库欣原油库存增加54.3万桶。
5. 供给端：OPEC10月份原油产量下调2.1万桶/日至2848.1万桶/日，伊拉克和伊朗产量减少；OPEC+11月份原油产量环比增加4.3万桶/日至4306万桶/日；美国原油产量12月26日当周增加0.2万桶/日至1382.7万桶/日。
6. 美国供应量：四周平均供应量减少至2033.5万桶/日，汽油和柴油需求环比回落，带动原油产品单周供应量环比减少4.60%。

研究结论：

• 原油市场仍处于供应过剩格局，需求淡季，全球原油浮库高企，油价偏弱震荡。
• 地缘政治风险及委内瑞拉局势变化可能刺激油价上涨，但短期内影响有限。
• EIA和IEA数据显示供需关系仍需关注，美国产量及库存变化对市场影响显著。