- 核心矛盾：沪镍和不锈钢日内走势震荡，基本面无明显变动，宏观层面仍有降息预期，中美关税缓和情绪。镍矿方面，印尼公布2026年配额申报法规，企业需重新提交年度RKAB申请，2025年配额过剩，预计2026年配额下行。新能源方面，旺季将至，下游采购需求高位，报价连续上涨，市场流通偏紧，库存低，询单活跃，或延续强势。镍铁价格上涨动力匮乏，重心下滑，青山最新订单以945成交，不锈钢利润压力及需求弱势下或偏弱运行，镍铁失守下下游整体下行空间扩张。不锈钢方面，节后现货成交仍震荡，旺季不旺悲观情绪较浓，出口利好（WTO裁定欧盟对印尼不锈钢额外加征税违规，印度BIS认证豁免至年底），宏观层面关注中美关税及降息预期。
- 利多解读：印尼镍矿配额许可周期缩短为一年，PT Weda Bay部分镍矿产区由林业工作组接管，宁德时代与安塔姆推动镍一体化冶炼厂建设，WTO裁定欧盟针对印尼不锈钢额外税率违规，印度BIS认证豁免延期至年底。
- 利空解读：纯镍库存高企，中美关税扰动再起，镍铁重心下移，底部支撑松动，不锈钢整体旺季不旺，需求恢复不及预期。
- 价格区间预测：沪镍区间预测11.8-12.6万元/吨，不锈钢区间预测1.25-1.3万元/吨。
- 当前波动率：沪镍15.17%，历史百分位3.2%；不锈钢18.94%，历史百分位6.5%。
- 库存数据：沪镍主力合约库存121180吨，环比下降3500吨；LME镍库存24675吨，环比下降5634吨；不锈钢主力合约库存12560吨，环比下降50吨；LME镍库存905.6吨，环比下降3.4吨。
- 镍铁库存：镍生铁库存29236吨。
- 镍内外盘走势：沪镍期货主力合约收盘价与LME镍（3个月）电子盘价格走势图。
- 不锈钢主力合约收盘价：与时间轴对应的价格走势图。
- 镍现货平均价：镍豆、1#进口镍、SMM 1#电解镍的平均价走势图。
- 上期所镍仓单库存季节性：季节性变化图。
- 菲律宾红土镍矿1.5%(FOB)平均价：价格走势图。
- 中国港口镍矿库存分港口季节性：不同港口库存的季节性变化图。
- 中国一体化MHP生产电积镍月度利润率季节性：季节性变化图。
- 生产硫酸镍利润率-分原料：MHP、高冰镍、镍豆、23/06、23/12、24/06、24/12、25/06的利润率变化图。
- 电池级硫酸镍较一级镍豆溢价：溢价走势图。
- 中国8-12%镍生铁出厂价_全国平均：价格走势图。
- Ni≥14%印尼高镍生铁(到港含税)平均价：价格走势图。
- 中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性：季节性变化图。
