摘要
- 重要资讯：公布对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司的反制措施，自2025年10月14日起施行；中钢协数据显示，2025年10月上旬钢铁产量环比增长，但钢材库存增加；中汽协数据显示，1-9月汽车产销同比增长，新能源汽车表现抢眼；深圳光明区房地产市场销售面积同比增长，市场成交持续走高。
焦煤
- 市场逻辑：焦煤短期震荡运行，下有成本支撑，上有需求压力，处于筑底阶段。宏观上，中美谈判不确定性较大，整体以降敞口和控风险为主。基本面上，焦煤总库存小幅下降，煤矿挺价意愿强烈，但9月煤炭进口量显著攀升，未来蒙煤通关量增加可能影响国内煤价，但库容有限，国内煤价由供需决定。
- 交易策略：短期煤价震荡，关注JM2601合约1080-1100元/吨支撑，上方关注1180-1200元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭短期仍有需求支撑，供应端扰动仍存，但宏观情绪对价格影响权重增加。钢厂补库较充分，10月中下旬降库周期，采购意愿不强，焦化厂库存不高，博弈空间仍在。特朗普暂缓关税战，但仍需关注月底APEC会议前后中美谈判结果。
- 交易策略：短期不确定性较大，主力合约下方关注1580-1600元/吨支撑，上方关注1700-1720元/吨压力。
第一部分 交易策略与期现行情
- 国内价格：期货方面，J2601合约收于1654.50元/吨，JM2601合约收于1153.50元/吨。现货方面，唐山一级焦价格1660元/吨，二级焦价格1635元/吨，日照准一级焦价格1350元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨，安泽低硫主焦价格1310元/吨。
- 进口价格：蒙5原煤1035.00元/吨，蒙5精煤1260.00元/吨；峰景矿（CFR）206.50美元/吨，峰景北（CFR）205.00美元/吨；俄罗斯（CFR）149.00美元/吨，美国（CFR）191.00美元/吨，加拿大（CFR）315.00美元/吨。
第二部分 基本面
- 供需：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，精煤日均产量53.44万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，日均产量53.66万吨；独立焦化厂日均焦炭产量66.12万吨；247家钢厂日均焦炭产量46.38万吨。
- 库存：六港焦煤库存294.99万吨，焦化厂焦煤库存959.06万吨，钢厂焦煤库存781.13万吨；四港焦炭库存195.09万吨，焦化厂焦炭库存63.84万吨，钢厂焦炭库存650.82万吨。
第三部分 价差
重要事项
- 本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。
