摘要
天然橡胶市场观点总结：
重要资讯：
- 中国对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施，自2025年10月14日起施行。
- 2025年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）74.2万吨，同比增长20.8%；1-9月累计进口611.5万吨，同比增长19.2%。
- 泰国合艾市场杯胶价格下跌1.96%，田间胶水持平，泰三烟片和生胶片价格小幅下跌。
- 海南产区原料价格下调，云南胶农惜售，胶水进干胶厂价格13.5-13.8元/公斤，胶块价格12-13.1元/公斤。
市场逻辑：
- 供应端：东南亚主产区割胶逐步恢复正常，供应量增加；进口高位加剧国内供应压力。
- 需求端：宏观扰动下需求走弱，国际贸易摩擦加剧，中美贸易关系紧张，需求忧虑增加。
- 库存：库存持续去化，但缺乏核心利多驱动，市场震荡偏弱。
交易策略：
- 短期缺乏核心利多因素，胶价弱势承压。
- RU主力合约支撑位14500-14600，压力位15500-15600；NR主力合约支撑位11600-11700，压力位12400-12500。
市场行情回顾：
- 橡胶期货延续偏弱走势，RU主力合约收于14845元/吨，NR主力合约收于11990元/吨。
- 20号胶仓单量减少，橡胶仓单量增加，仓单风险减弱。
现货市场走势：
- 泰国原料价格下跌，国内胶水原料价格稳中偏弱，海南产区价格下调，云南胶农惜售。
基差价差情况：
月间价差情况：
产业供需库存情况：
- 9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）74.2万吨，同比增长20.8%。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.6万吨，环比减少0.11%。
期权相关数据：
重要事项：
