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纯苯：易跌难涨

2025-10-15 宝城期货秋穆

核心观点：纯苯期货市场面临供应增长和需求疲软的双重压力，成本支撑减弱，价格易跌难涨。
国际环境：美国联邦政府“停摆”引发避险情绪，国际原油价格大幅回落，削弱纯苯成本支撑。
供应分析：
- 原油价格走弱拖累纯苯成本。
- 美国对韩国加征关税导致韩国纯苯出口转向中国市场，8月中国纯苯进口量环比下降但同比上升8.38%，1-8月累计进口量大幅增加46.90%。
- 国内石油苯产量回升，新产能投放和检修装置重启推动产量增加，开工率处于高位。
需求分析：
- 下游苯乙烯受终端需求不足影响，部分装置检修，采购需求减弱。
- 苯酚、苯胺等行业亏损，仅己内酰胺维持刚性采购，整体需求疲软。
库存情况：
- 国内纯苯库存居高不下，华东港口库存较去年同期增加23.29%。
- 尽管近期华东港口库存阶段性回落，但整体仍处于高位。
研究结论：在供需双弱、成本支撑减弱及库存高位的背景下，纯苯期货2603合约易跌难涨，短期内或延续弱势震荡格局。

纯苯：易跌难涨

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