- 核心观点:受国内石油苯产量回升、外部进口压力持续增加、下游需求减弱等因素影响,纯苯期货短期易跌难涨。
- 进口大幅增长:
- 美国“对等关税”导致韩国纯苯对中国出口激增,2025年上半年中国进口韩国纯苯增长79%,总量达140.92万吨,占进口总量的51.61%。
- 下半年预计进口量逐月递增,8月40万吨,9月45万吨,10月50万吨,全年进口量或超500万吨。
- 国内供应小幅回升:
- 上周国内石油苯产能利用率79.18%,产量45.19万吨,环比微增0.24%。
- 9月无大型检修,吉林石化等新装置投产,供应压力持续偏大。
- 下游需求偏弱:
- 纯苯五大下游维持亏损,苯乙烯、己内酰胺由盈转亏,苯酚、苯胺亏损加剧。
- 下游装置检修(如镇海利安德、中石油揭阳炼化)将抑制消费,9月累库压力增大,或结束8个月去库周期。
- 研究结论:供应端持续增加,需求端疲软,基本面乏力的背景下,纯苯期货主力合约易跌难涨。