宏观金融方面，美债收益率回落，全球风险偏好整体小幅升温。海外方面，中美博弈打压风险偏好，美联储主席鲍威尔表示未来几个月缩表或接近尾声，经济数据强于预期但就业市场下行风险上升，导致美元指数和美债收益率回落。国内方面，经济增长加快，政策支持力度加大，但避险情绪升温。市场交易逻辑聚焦于国内增量刺激政策及中美博弈，短期宏观向上驱动不强，后续关注中美贸易谈判及国内政策实施情况。资产方面，股指短期高位调整波动加剧，国债短期震荡，商品板块中黑色短期震荡，有色金属短期调整，能源化工短期震荡，贵金属短期高位偏强震荡。
股指方面，国内股市继续下跌，受半导体、能源金属以及人工智能等板块拖累。基本面上，国内经济增长加快，政策支持力度加大，但中美博弈仍存，避险情绪升温。市场交易逻辑聚焦于国内增量刺激政策及中美博弈，短期宏观向上驱动不强，后续关注中美贸易谈判及国内政策实施情况。操作方面，短期谨慎观望。
贵金属方面，受贸易局势不确定性和美联储降息预期升温影响，贵金属继续走强，延续上行趋势，但短期波动加剧。短期贵金属偏强运行，中长期向上格局未改，操作方面，短期多头继续持有或逢高减仓，中长期逢低买入。
黑色金属方面，成本支撑力度减弱，钢材期现货价格弱势下跌。需求延续弱势，小长假期间钢材累库超出预期，供应端短期高位，钢厂主动减产意愿不强。未来1-2周利润压缩逻辑仍会延续。短期来看，基本面偏弱及产业链负反馈影响下，钢材市场或继续延续弱势。铁矿石期现货价格大幅下挫，后期建议以偏空思路对待。硅锰/硅铁现货价格持平，盘面价格延续回落，后期预计仍将延续区间震荡。纯碱主力合约偏弱运行，供给维持宽松格局，需求环比有所增加，但中长期仍是偏空思路对待。玻璃主力合约偏弱运行，供应端增加，需求边际好转但节后采购节奏趋缓，短期区间偏弱运行。
有色新能源方面，贸易紧张局势担忧加剧，有色悉数下跌。铜受全球和美国经济影响较大，存在较大不确定性，中短期看，国内电解铜产量维持高位，需求面临考验，美国铜库存高企，制约后期进口需求。铝库存与去年同期持平，供应刚性，进口高位，需求边际走弱，难支持大幅走高。锡矿端现实偏紧，预计价格维持高位震荡，冶炼开工低位和旺季预期仍将支撑价格，但高价对消费抑制和宏观风险令上方空间承压。碳酸锂主力2511合约上涨，行情以区间震荡看待，关注当前价格支撑。工业硅主力2511合约下跌，行情以区间震荡看待，关注下方大厂现金流成本支撑。多晶硅主力2511合约上涨，仓单数量持续增加，供给高位、需求低迷的弱现实持续，等待收储消息的进一步落实，关注现货价格支撑。
能源化工方面，油价继续下探，能化价格偏弱。原油短期维持震荡，长期偏空不变。沥青继续维持偏弱震荡格局，旺季需求基本接近尾声，库存压力增加，后期仍需关注原油成本下方支撑力度。PX跟随聚酯板块继续保持偏弱震荡，近期聚酯整体回落，大概率将跟随板块继续偏弱震荡。PTA短期加工费继续保持低位，价格将会继续保持偏弱运行。乙二醇近期需求再度走差，主港发运量持续保持低位，叠加近期气制装置恢复后供应再度走高，过剩预期持续，价格将继续保持偏低区间运行。短纤跟随聚酯板块调整，近期或继续保持偏弱震荡格局，后续上升空间或有限。甲醇市场面临核心矛盾在于供应增速远超需求复苏，内地与国际供应同步增加，进口到港量显著提升，下游需求的恢复力度相对有限，导致内地与港口库存不降反升，预计价格将维持震荡偏弱运行。PP市场供需双增，但新产能的持续投放与存量装置的重启构成较大供应压力，价格预计偏弱。LLDPE市场下跌，供应压力逐步显现，需求复苏相对缓慢，预计价格将延续偏弱震荡走势。尿素市场在供强需弱格局下弱势运行，供需失衡，短期价格仍承压，后续走势高度依赖出口政策能否兑现。
农产品方面，中美大豆贸易前景不明，大豆豆粕低位维持震荡。美豆受市场需求前景的不确定性影响，维持偏弱震荡。豆粕01合约周期内低位基差很难有大的反弹，或持续陷入低位震荡。豆油节后需求落差或有阶段性累库，价格或相对偏弱运行。菜油在澳菜籽补充进口到港之前，库存加速去化将形成支撑。棕榈油短期10月马棕产量继续增加，压制价格，同时马棕10月出口大幅增加，也对期价形成一定支撑，短期或很难看到需求增量。生猪供应端量级增加，节后猪价延续下跌至今，已创下历史同期新低，市场对四季度悲观情绪依然浓重，短期猪价过分下跌，后期关注猪肉收储等相关动态，预计随着气温降低，秋冬消费回暖，猪价或能逐步企稳。
